贾晋京：“人设塌陷”的美国会贬值吗？

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贾晋京：“人设塌陷”的美国会贬值吗？
- 贾晋京中国人民大学重阳金融研究院助理院长
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2020-04-23 08:21:17 字号：A- A A+ 来源：“人大重阳”微信公众号

最后更新: 2020-04-23 08:21:18

【文/贾晋京】

美股狂跌，政府注钱

美国以前很值钱到什么程度呢？网上有个段子说，有个人在二十年前把北京二环里一套四合院卖了移民去了美国。在美国经过二十年的打拼，买上了小别墅，过上了中产阶级的生活。等回国一看，发现连当年那个四合院的一间厨房都买不起了。

二十年前北京一套四合院是远远没有美国一套房值钱，但现今情况发生转变。这说明一个国家所拥有的东西的价值和相互之间的价值比例关系是变化的。

从这个角度出发，美国股市一路狂跌，上市公司持续贬值，意味着这个国家放到股市的资产贬值了。特别是美国股市对美国非常重要。别的国家是国家搞了一个股市，但美国可以说是股市里面搞了个国家。

当今美国推出2.2万亿美元的大规模刺激计划，其中有相当一大笔钱是用于直接给所有人发钱。按照财政刺激法案的方案，每人至少能收到1500美元，换算成人民币达1万多元。为什么中国不给每个人抗击疫情发钱呢？我们先要弄清楚美国为什么要发钱。

美国市场发生流动性危机

有张著名的照片是大萧条期间的《面包队伍》，在1930年左右人民排长长的队伍领救济的面包吃。现在推特上的一个热门话题，美国很多地方主要是中部地区、相对来讲人口分布比较稀疏的地区又排起了长长的大队。他们在开着汽车排长队领面包。

为何不去超市购买食物？因为超市里是空的，没有食品可买。美国超市以大型连锁超市为主，需要有大量的人工和备货，所以主要资金需要从银行借。

疫情发生后，像美国中部这种人烟稀疏地区的超市很难从银行借钱。一方面是银行体系里没有这么多钱，另一方面是银行考虑超市可能存在还贷困难，这就是流动性危机，包括超市在内的各行各业都发生了流动性的危机。同时，申请失业救济金的328万人中，不少是超市员工。这导致了超市缺少工作人员，因素叠加造成全美超市里的货架无货，人们只能开着汽车去排队直接领面包。

下一步，人们有可能会面临连面包也没得领的情况，因为汽车没地方加汽油。过去一桶从井口采出来的油的价格，要低于市场期货业价格。但现在石油需求下降，油价大跌，因为油井很难重启，很多油田无法直接关闭油井，只能贴钱把油拉走。随着石油生产商没有办法再贴运费进去，就会导致生产困难。

现在很多地方已经发生了类似情况。这就像美国大萧条时发生过生产牛奶的牛奶商直接把牛奶倒进河里，而不把牛奶分配给喝不起牛奶的人。因为农场主实在付不起把牛奶运出去的成本。现在的情况是美国整个银行体系基本上没有钱可以借。银行非常惜贷，不愿意借钱，也就是说市场发生了流动性危机。

疫情下供需调配失衡，美国奶农只得倾倒牛奶。图自美国全国广播公司报道截图。

流动性危机就是美国为什么要发钱的原因，给个人和企业发钱，给股市放钱，都是因为发生了流动性危机。

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标签美国金融问题贬值美股疫情
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