（文/观察者网 夏峰琳，编辑/周远方）

日前，在快递物流行业竞争日趋白热化的市场环境下，国内快递物流龙头企业顺丰控股（002352.SZ；6936.HK）交出了一份可圈可点的业绩答卷。

财务报告显示，顺丰全年实现营业收入2844亿元，同比增长10.07%；归属净利润101.7亿元，同比增长23.51%；完成业务量132.6亿票，同比增长11.5%。

从业务板块看，供应链及国际业务是顺丰唯一亏损的业务板块。

财报显示，2024年，该业务收入达到704.9亿元，同比增长增长近17.5%，占总营收的比重提升至24.78%。但全年亏损达1.32亿元，较去年有所扩大。顺丰控股在财报中解释，这主要是由于子公司KEX架构重组后业务调整，短期亏损有所增加。

Kerry Express Thailand（KEX）是东南亚本土快递品牌主要提供2C端的快递服务，系嘉里物流附属子公司。2021年，已经在国际业务探索十年的顺丰控股收购了香港主板上市公司、亚洲领先的物流服务供应商嘉里物流。此后，KEX及嘉里物流旗下国际货运代理和国际综合物流业务归入顺丰旗下。2024年3月26日，顺丰进一步实现了对KEX的控股，产生税费导致当期亏损有所增加。

短期亏损背后，运营模式切换与坚守高端定位，是顺丰在国际市场上面临的两大业务逻辑挑战。

参考国际综合物流龙头UPS在全球市场的拓张之路，收购是快速进入区域本土市场并完成网点布局的主要手段。UPS主要先与本土物流公司进行代理合作或成立合资公司，然后再进行收购来进行本土化布局。

对于顺丰而言，收购嘉里物流也是顺丰在国际市场从合作模式转向经营模式的起点。通过这一桩收购，顺丰可以直接获取嘉里物流庞大的连接亚欧大陆的铁路及陆运网络，覆盖欧洲重点城市及大部分东南亚城市的业务，以及丰富的国际客户资源，快速填补自身在国际市场上的短板。

但是，从顺丰自身的发展路径来看，公司一直走直营模式。无论是航空枢纽、飞机、干支线、中转场还是车辆、快递小哥、收派网点都是由总部掌控。总部能够自上而下地实施统一战略，对快递网络的各环节具有绝对控制力，从而有效保障服务质量和客户体验，在中高端赛道搭建起深厚的护城河。

能否在直接管理与业务协同中自如切换，关系到顺丰国际业务能否高效运转与坚守一贯的时效快递高端定位。

在全球市场，DHL、FedEx和UPS三巨头地位稳固，但在东南亚市场，他们扎根不深，市占率相对较低。根据Mordor Intelligence发布的《东盟快递、快递和包裹 (CEP) 市场规模和份额分析》，当前市场处于适度整合阶段， 东盟前五大公司市占率为45.04%，且B2B细分市场占比达到71%。

在这里，极兔是近年当仁不让的霸主。随着国内互联网和电商模式溢出，极兔搭上东南亚电商发展的快车，跟随Shopee、Lazada等电商平台逐步发展。经过十年沉淀，在东南亚市场早已是树大根深。财务数据显示，2024年极兔速递在东南亚的市场份额同比增长3.2个百分点，达到28.6%，这也是极兔第五年蝉联东南亚快递行业第一。

即使如此，去年年极兔在东南亚的平均单票收入仍然持续下降，从2023年的0.81美元下降至2024年的0.71美元，单票收入下降的主要原因来自推广活动与电商平台投入方面力度的加大。

在极兔泰国CEO Winsome看来，竞争已经到了“打决赛”的阶段，“泰国人口7000万，快递规模仅次于人口近三个亿的印尼，已经是一个充分竞争的市场。在过去的五年里，行业基本完成了十进三，目前正在三进一。”

去年“双11”是白热化竞争的一个缩影，电商平台Shopee和Lazada均在泰国市场推出大力促销活动，直接带动当地快递公司跑步进入件量高峰期，根据极兔速递披露的数据，其东南亚市场于11月1日至11日期间平均单日揽收包裹量超1500万票，较去年增长73%。

激烈的价格战也直接导致嘉里物流陷入亏损状态，也可以部分解释传统欧美巨头在此水土不服的原因：技术可以迁移复制，中高端市场环境短期内却难以培育，在东南亚经济发展和产业升级催生更丰富的时效分层需求之前，顺丰要做的，首先是坚持自我和站稳脚跟。