退市潮下：业主焦灼，房企“淡定”

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退市潮下：业主焦灼，房企“淡定”
- 张志峰
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2023-06-26 18:51:15 字号：A- A A+ 来源：观察者网

最后更新: 2023-06-26 18:51:16

或将阻碍重组，导致破产

一位房企资深从业人员向观察者网表示，上市公司退市，对于老板的打击必然不小，但并不止于“躺平”。真正躺平的只是少数已通过家族基金等手段提前在国外准备好后路的情况，但这种情况少之又少，目前监管层对于出险房企管控非常严格，“即便海外有资产，人也跑不掉”，因此绝大多数都愿意配合保交付、盘活资产与化解债务。

如泰禾，即便退市之后，仍在官方公众号上实时披露各个地区项目推进动态，并积极在网络上回复投资者提问。

6月14日，泰禾发文表示，巡检小组仍在实地查看各项目施工情况和进度，福州区域福州湾、福州院子、鼓山院子、桂山院子、南昌院子等项目，工程建设正在稳步推进中；而在6月5日披露的郑州中州院子项目进度则更为详细。

泰禾披露的郑州中州院子项目进度

阳光城此前披露的交付进度显示，1-5月福建大区圆满交付德化丽景湾、晋江海峡大都会·国府、襄阳文澜府等，交付套数2220套共3批次、共计约34万㎡；浙江大区南阳阳光城丽景公园、阳光城丽景公馆、合肥阳光城檀悦均于今年3-4月实现交付，5月台州未来悦工地开放；上海大区太仓文澜府、菏泽翡丽公馆、乌鲁木齐丽景湾等项目开通抖音直播，线上探访工地，全年计划有10500余套房源交付，涉及9个城市13个项目，总交付面积115万方……

不过，在易居研究院研究总监严跃进看来，并不能以此简单判定房企退市不影响购房者房屋交付，只能说其影响并不在项目层面，而很可能从集团层面增加企业出险破产清算的概率，从而导致购房者“财房两空”。

标普也在日前发布报告称，多数面临退市的房企都处于债务出险状态，退市将使债务重组谈判复杂化，减少股东和债权人的债务重组可选方案，加大出现清盘的可能性。

严跃进指出，一方面违约房企整体的净资产通常为负、可处置资产价值远远覆盖不了债务，另一方面购房者相比银行、信托机构等其他投资人而言，属于优先级较低的债权人，一旦房企宣告破产，购房者将受损严重，需监管层面加以警惕。

金融机构影响巨大

除了股民与购房者之外，另一个与房企关联较大的群体便是银行、信托、财团等金融机构构成的“大债权人”。

不同于购房者、供应商等构成的小债权人（无实物抵押），这些大债权人对于目前的出险房企债务展期、化解与重组工作顺利与否影响巨大。

有房企资深从业人员向观察者网指出，由于信托等金融机构其大多参与化债或交付工作都仅仅在项目层面，注资之后既是项目公司股东、又是债权人。

在他看来，金融机构在AMC与其他政府机构力有不逮时出资参与保交付，让不少问题楼盘得以复工复产，无异于雪中送炭。但包括信托、财团等金融机构在内，绝大多数首先要保障的是自身的高回报率，因此往往需要以项目后续收益或其他优质资产作为抵押物，倾向于快速变卖套现，为房企留下越来越多的不良资产无人问津，导致企业整体债务化解和重组进程受阻。

如近期李嘉诚旗下长江实业意图收购龙光与合景泰富两家出险房企联合开发的香港著名豪宅项目“凯玥”，遭到两家开发商极力反对，而牵头者正是汇丰银行及其他债权银团。

再如此前正荣地产、中梁地产联合开发的厦门天著润宸项目，与厦门信托之间从“公章盗窃”变成“你方唱罢我登场”的拉锯战中，导致项目已停工一年之久，为的就是争夺实控权与经营权。而一年多之前厦门信托带资救场，双方还表现得亲密无间。

一位知情人士向观察者网表示，仅龙光与合景泰富两家房企在各地的在建项目就超过300个，但能被银团或信托等机构看上的恰是优质资产。若这部分资产控股权被剥夺或将阻碍其债务展期与重组工作，势必加大破产清算风险。

因此在他看来，类似操作对于购房者等小债权人所造成的威胁，远大于房企退市。

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