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跛脚金迪克硬闯科创板:仅1款疫苗、仅1项发明,创始人辅导前突然撤离!
“弯道超车”窗口期正在关闭
2019年11月才上市首支疫苗的金迪克,其资产负债率是个绕不过去的坎。
招股书提到,金迪克前期经营活动主要处于研发及试验生产阶段,自有资金无法满足营运资金需求,主要通过股东及银行借款等债务融资方式筹集资金,导致负债规模处于较高水平。
截至2020年末,其资产负债率为68.83%。与招股书中列举的可比公司康泰生物、沃森生物、康华生物同期末资产负债率18.43%、20.42%、8.93%相比,金迪克的负债水平令人担忧。
对此,该公司解释称,其四价流感疫苗产品上市晚,而可比公司均早已实现产业化并且上市融资,其资产规模较小,资产负债率较高。
金迪克预计,随着产品销售规模稳步提升,盈利水平稳步增长,其流动比率、速动比率逐步上升,资产负债率逐步下降,资产质量逐步优化,偿债能力逐步提升。
据介绍,流感疫苗在我国属于自费接种的非免疫规划疫苗,由公民自费并且自愿接种。
金迪克旗下唯一上市的四价流感疫苗是三价流感疫苗的升级产品,能够对流感病毒产生更高的覆盖率,降低疫苗接种的“脱靶”可能。目前,这款疫苗适用于3岁及以上人群。
从供需上看,四价流感疫苗的接种需求旺盛,产品已获批上市的企业也在提升产能,金迪克“弯道超车”的窗口期正在关闭。
截至2020年末,国内已取得四价流感疫苗药品注册批件的生产厂家共有5家,已申报注册的生产厂家 1 家,正在进行临床III期试验的生产厂家共有5家。
招股书指出,已经上市生产的厂商如华兰疫苗等都在实施产能扩充。观察者网查询发现,该公司四价流感疫苗于2018年上市销售,为其核心产品,2019年累计销售近10.5亿元。受疫苗季节性波动的影响,下半年的销售占比达98.7%。
2020年,四价流感疫苗累计批签发3358.23万剂,华兰疫苗占2062.4万剂,长春所占502.42万剂,金迪克位居第三,为424.03万剂,并未拉开对北京科兴的领先优势。
而流感疫苗整个板块看,华兰疫苗四价疫苗市场份额达35.9%,位居首位;北京科兴三价、四价累计占比18.7%;长春所四价占比8.7%;金迪克旗下仅一款四价流感疫苗,占比7.4%。
招股书还披露,除5家已获批上市的企业外,上海所旗下四价流感疫苗已在审评审批中,预计将很快获准上市;另有5家疫苗企业的四价流感疫苗均已进入临床III期实验。
对此,金迪克提示风险称,相关竞品未来如果均能获批上市,四价流感疫苗的市场竞争将趋于激烈,可能导致其四价流感疫苗的市场份额缩减、销售单价下降,从而可能压缩公司产品的市场空间,引起公司经营业绩下降的风险。
从毛利水平看,疫苗行业上市公司普遍具有高毛利率特征,金迪克的毛利率在可比公司中并不占优,虽然基本一致,但还是稍逊于可比公司平均值。
值得一提的是,金迪克今年一季度营收将同比下降,亏损也将同比扩大。
经过对经营业绩的审慎估计,该公司预计一季度营业收入约为2300万元至3100万元,归属于母公司股东的净利润-800万元至-300万元,扣非净利润-820万元至-320万元。
而在去年同期,还是疫情封城期间,金迪克期内营业收入为4114.90万元,归属于母公司股东的净利润416.87万元,扣非净利润-356.32万元。
金迪克提到,2020年一季度,在新冠疫情爆发初期,湖南省各级疾控中心为防止新冠疫情与流感叠加,在省内向中小学校学生积极推广流感疫苗的接种,期内在湖南省实现销售收入3584.95万元。
然而,今年同期,金迪克在湖南的预计销售收入仅为1000-1200万元。
本文系观察者网独家稿件,未经授权,不得转载。
- 责任编辑: 尹哲 
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