观察者网：近年来德国一直试图在财政上加强对军事工业的投入，能否请您介绍一下德国军工行业最近的发展情况？战争之初提出的1000亿欧元的军事基金对其防务工业造成了多大促进？

史世伟：根据德国公布的数据，1000亿欧元的军事基金已经全部投入使用，它对于整个德国的军火工业有比较大的促进，例如德国的莱茵金属在2024年第三季度实现销售额同比增长39.5%，达到约24.5亿欧元，其订单积压截至2024年9月30日达到约519亿欧元，同比增长41%，公司预计2024年全年销售额有望突破100亿欧元。相关投入也带动了整个德国军工股票的繁荣。

但是现在问题在于它的生产能力。直到2023年，也就是俄罗斯袭击一年多后，德国才开始大幅增加国防开支，达到北约成员国军费占GDP比例2%以上的目标。德军目前防空系统和自行榴弹炮的数量甚至正在大幅下降。

IfW研究显示，德国军工生产不容乐观

根据“基尔世界经济研究所”（IfW）去年九月发布的一项研究显示，如果按照目前的采购速度，德国战斗机大约需要15年才能达到2004年的库存量，坦克大约需要40年，而自行榴弹炮则需要近100年。所以现在德国需要大量的时间重建军备。

目前，欧洲正处于安全危机状态，如果美国真正撤出，欧洲要保卫乌克兰将变得极为困难。此外，法国的核武库过小，以海基核力量为核心，不可能为乌克兰真正提供核保护伞。从常规军备角度来看，欧洲目前既没有统一的军队，也缺乏统一的指挥体系。欧洲各国力量现在主要归属于北约体系，由美国主导。因此，要实现欧洲自主防卫的目标，需要较长时间。

为此，欧洲正在采取两条路径：一方面通过扩充军费支出；另一方面与美国进行谈判，争取在短期内避免美国过快撤出。乌克兰方面的泽连斯基也正与美国展开沟通，毕竟他也知道欧洲无法替代美国。但美国应该不会为乌克兰提供更多选项，毕竟美国正在将自己的战略重心聚焦于亚太和中国。

观察者网：这次我们看到德国债券在市场上出现了抛售潮，虽然这一情况止住了，但是未来您是否认为，随着债基扩大以及美国在欧洲安全投入减少，德国债券是否面临新一轮抛售压力？这对整个欧洲的主权信用是否会构成挑战？

史世伟：从德国的情况来看，德国债券不太可能面临新一轮的抛售压力。德国目前仍被标准普尔评为AAA级，其主权债务占GDP的比重仅为62%，处于较低水平。相比之下，美国的债务比例约为120%，法国为110%，而日本甚至达到约240%。

虽然德国十年期债券，其利率已从2.5%上升至2.75%，预计未来收益率可能进一步上扬，从而加大了偿债压力，压低了债券价格。但从发达国家的标准来看，德国的债务水平较低，信用状况较为优越。

基于其良好的信誉，大规模的国债抛售潮不太可能出现，但是欧洲整体目前存在一个问题：欧盟计划大幅增加国防开支，总额约为8000亿欧元。其中，6500亿欧元将通过举债方式筹措，而剩余1500亿欧元则由欧盟出面筹集。这就意味着其他成员国也不得不举债。如果像南欧等本就债务信用较低的国家被迫增加举债，将面临严峻金融挑战。

希腊豹二坦克

这最终又会将欧盟共同债务安排提到日程上来。在欧债危机和新冠疫情期间，欧盟曾通过新冠救助基金，由各成员国共同为该基金提供担保。在当前危急情况下，是否也可以采用类似方式，目前仍存在争议。然而，德国舒尔茨政府及北欧国家对此坚决反对，而墨茨是否会同意也存疑。

毕竟德国目前是欧盟中唯一能够以较低成本融资的大国，如果德国融资环境恶化，整个欧元区都将面临严峻挑战，因此欧盟在共同债务问题上始终存在根本性矛盾。

此外，关于8000亿欧元预算的落实，最终结果可能打折或延长实现时间。欧盟在这一问题上也将主要起到协调作用，各成员国更倾向于自行加强国防，扩大各自的军费支出。如果南欧国家依赖举债扩军，难度无疑会非常大。

欧洲内部对于这件事的关注度也不一样，西班牙、意大利等国的安全重点主要集中在地中海地区，德国位于欧洲安全前沿关注东欧前线，而东欧一些国家的军备扩张已十分显著，进一步扩张可能力有不逮。这可能会给欧洲未来主权信用造成一定影响。

观察者网：未来欧洲是否面临进一步衰退危险？中欧经贸关系下一步应该如何走？我们应该如何吸引德国等国的企业来华投资？

史世伟：总体来看，目前欧洲经济前景与美国比较较为乐观。近年来，欧盟主要经济体，尤其是德国，正通过扩大军费支出和加大基础设施等领域的投资来振兴经济。德国政府明确提出，要将德国的潜在增长率提高至1%。虽然这一目标比此前提出的2%目标更为谨慎。在当前形势下，德国实现1%的增长已属不易。

目前欧洲虽经历了一段时间的经济衰退，但并不意味着未来会有更大幅度的衰退风险。短期看欧洲经济形势甚至有望优于美国，因为欧洲不存在需求不足的问题，工资增速较快且通胀已明显回落。

当前德国面临的主要挑战是投资不足，尤其体现在基础设施建设、官僚主义和劳动力不足等方面。因此，通过增加投资、降低能源价格，哪怕仅实现1%的经济增长，也将是一项重大胜利。部分欧盟成员国的经济增速可能会超过德国，达到1.5%至2%，这对中德、中欧之间的经贸关系将带来积极影响。众所周知，欧盟是中国第二大贸易伙伴。在美方加征关税的背景下，中欧经贸关系更显得尤为重要。

在企业投资方面，德国企业对华投资近年来屡创新高，中国已成为德国第四大投资目的地。德国企业在华投资占欧盟整体投资的50%，约占德国海外投资的10.4%。未来德国中小企业对华投资领域仍有进一步合作和拓展的空间。同时，如何吸引中国企业到德国投资，也将成为未来双方亟需推动的重要议题。

此外，中国和德国在汽车、化工等德国支柱产业供应链方面相互渗透程度不断加深，与中国市场的联系已非常紧密，各方都不容易轻易退出这一互利合作的局面。

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