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任泽平:“两会”后经济政策十大猜想
关键字: 财政政策改革全面深化改革任泽平房地产调控全面宽松货币政策地方债地方债务置换国企改革8.力推注册制改革:头等大事,股权崛起
肖钢主席和沪深交易所领导均表示,2015年将推出注册制,并列为证监会头等大事。
预计注册制10月前后推出,取决于《证券法》修订进展。
注册制改革带来审核、定价与监管的新变化。1)预计最终推出的注册制,一方面在审核、定价和监管上有新的改变和突破,另一方面将有适当的节奏控制,有一定的审核,属于渐进式改革方案,而不是无限供给的方案。2)审核改革:下放到交易所。由证监会进行形式审核、交易所进行实质审核;3)定价改革:市场化定价。4)监管改革:放松事前,加强事中和事后。
注册制对经济的影响:推动股权融资崛起,促进转型创新。
注册制对市场的影响:奠定长期繁荣之基,推动估值趋于合理。
9.顶层设计国企改革:大风口大象起舞
《政府工作报告》强调“深化国企改革”。发改委副主任穆虹表示,可以期待国企改革系列方案2015年出台。
2015年国企改革顶层设计方案出台,将成为资本市场重大风口,增强企业活力、提高效率,提升A股国企上市平台估值水平,央企大象也能起舞。
新一轮国企改革有六大亮点:1)国企分类三类并二类。可能由原来的公益保障类、特定功能类、商业竞争类三大类,并为公益类和商业类两大类,国企改革的空间更大,操作性更强;2)准入放开是混合所有制改革的重点;3)国企资产证券化和混合所有制深度嵌合;4)国资管理未来从管人、管事、管资产到只管资本;5)股权激励和员工持股有望取得突破;6)资本市场将是支撑国企改革重要力量。各省均强调提高国企资产证券化率,改革的方方面面都涉及到资本市场,资本市场是本轮混合所有制改革的主要平台。
尚待解决的问题:如何在推动以混合所有制、证券化、股权激励、员工持股等为核心的国企改革的同时,防止国有资产的流失。这在《政府工作报告》中有强调。
10.利率市场化和人民币国际化:临门一脚
预计存款保险制度2015年上半年出台,存款利率上限2015年放开,年底人民币纳入SDR篮子。目前存款利率上浮空间为30%,参考贷款利率市场化经验,有可能配合再降1-2次息完全放开上浮区间。
周小川行长认为存款保险制度2015年上半年就可以出台。“存款保险制度作为金融改革重要的一步棋,已经经过了一段时间紧锣密鼓的准备,2014年年末时已经把存款保险条例公开征求了意见。征求完意见,结果总体也都是正面的,这就说明成立存款保险的机制,各方面条件已经基本成熟,我个人估计,2015年上半年就可以出台。”
周小川行长认为存款利率上限2015年有很大概率放开。“我们离利率市场化也就是最后的存款利率上限的解除已经非常近了。2015年如果能有一个机会,可能存款利率上限就放开了,大家期望中的最后一步就走出来了,这个概率应该说是非常高的。”
央行正积极推动人民币纳入SDR篮子,“2015年国际货币基金组织IMF将对特别提款权也就是SDR的货币篮子,进行五年一次的评审。大家都知道,五年以来,人民币国际化的进程发展得很快,现在人民币已经是全球第二大的贸易融资货币,第六大交易货币,有许多的国家和地区货币当局也用人民币作为储备货币。”“希望基金(IMF)的同事能够充分地考虑人民币国际化的进展,使人民币在可见的、不远的将来能够成为SDR的篮子货币。”
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本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑:赵晓明
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