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黄靖:从美国“大撒钱”看中美关系中的挑战与机遇
【文/ 黄靖】
3月27日,美国国会近乎全票通过了2万亿美元的财政刺激计划。加上3月12日美联储为了救市向华尔街注入的1.5万亿,在新冠肺炎疫情爆发后的两个星期之内,美国就已注资3.5万亿美元——相比之下,美国2019 年全年债务为1.2万亿、GDP为21万亿美元。如此史无前例地“大撒钱”,犹如危急关头的孤注一掷。其目的不是抗击疫情,而是企图阻击疫情所引发的经济崩塌。
然而,“大撒钱”很难挽回美国经济进入衰退甚至萧条的局面。这并非因为美国已经债台高筑、难以为继——至2020年2月,美国债务已高达23.25万亿美元;而是由于“大撒钱”不可能治愈美国经济的三重结构性沉疴:
其一,实体经济的衰败导致的经济结构高度失衡:自本世纪初以来,制造业在美国GDP中的份额从12.7%下降到11.6%,特朗普政府贸易保护主义政策并未扭转这一下降趋势。
其二,偏向资本的分配结构使贫富差距日益拉大,结果是社会的整体经济活力衰退。
其三,高度全球化的资本导致美联储对美国经济中最有活力、也最为关键的金融资本的控制力不断减弱——近来美联储降息、注资、监管等政策手段失效,难以“按照美国的需求”控制金融资本的流向和流量。
更为关键的是,现代市场经济的核心是流通——人员、技术、金融、物资、消费的流通。疫情爆发后,美国政府仓促之间不得不采纳和中国同样的做法,即最大限度地阻断人员流通——隔离。人员的流通一旦受阻,其他方面的流通也就停滞下来。由此带来的市场恐慌促发了经济结构性沉疴的并发症,导致股市——美国经济晴雨表——的持续熔断性暴跌。
美国的经济困难必将给已经十分严峻的中美关系带来更大的挑战。首先,美国共和、民主两党已经形成“中国是战略对手”的共识——这也是两党间唯一的战略共识。随着经济的恶化,攻击中国是缓解国内的政治压力、增强凝聚力的有效手段。左派从价值观角度指责中国搞“国家资本主义”,破坏自由市场经济;右派和民粹从利益出发,污名中国搞不公平贸易甚至“欺盗”。加之正值大选年,企图连任的特朗普则更是要将其经济的失策甩锅中国。
可以预料,随着经济形势的恶化,美国政府将见缝插针,抓住一切机会——从贸易摩擦、疫情“追责”、南海、台海以致所有国内“问题”——向中国施压甚至挑衅,使得维护中美关系稳定更加困难。
更为严峻的是,美国的经济衰退甚至萧条必然给正在“改革深水区”的中国经济带来巨大压力。这不仅仅是因为中国经济早已同世界、尤其是美国形成了难以逆转的互相依赖;更重要的是作为世界第一贸易大国和最大基础建设投资国,中国经济对金融稳定十分敏感。毕竟“大撒钱”有可能成为饮鸩止渴。
3.5万亿美元从何而来?其一是发债。自1971年尼克松政府单边废除金本位以来,美元不仅是国际流通货币,更是世界经济中的信用货币。因此,美国债劵不仅是“钱”,更是不可或缺的信贷。而向全世界发债则成为美国独有的摇钱树。其二是美国政府向美联储“借债”,然后通过财政支出进入市场。
然而,如果美国无节制地发债和借债,最终必然毁坏其摇钱树的根基——美元信用。2008 年的金融海啸,本质上是美元信用危机。这个危机,由于美国发债借债上瘾而迄今未能从根本上克服——这是“大撒钱”或将引发更大金融危机的最根本隐患。如果美国“大撒钱”不能阻止美国经济快速下滑,必将引发更甚于2008年的金融崩塌。这对包括中国经济在内的整个世界经济而言,都是灾难性的。
挑战与机遇伴行。发债和借债,其目的都是为了扩大美元的流通和流量,即所谓量化宽松。而在经济困难时期,加持美元以确保流动性是理性选择——现金为王。美国政府“大撒钱”对中国——最大的外汇储备国和美债的第二大外国持有者——绝非坏事。它不但在客观上帮中国“护盘”,加大了中国金融流动性,而且为中国应对金融危机提供了更多的弹药,继而增强了掌控金融局势的权重。
从这个意义上看,面对金融风险,中美确实是“同舟共渡”。2008年金融海啸时,奥巴马政府中的对华鹰派国务卿希拉里高呼“同舟共渡”,绝非虚言。事实上,在刚刚举行的G20以及紧接着的元首通话中,习近平主席和特朗普总统在防止经济危机、确保金融稳定上表现出的合作意愿,正是基于对“同舟共渡”的理解和期盼。商人出身的特朗普,在稳定经济、尤其是稳定金融上显然比美国“深层政权 (deep state)” 更加理性和务实。
美国疫情期间前所未有的“大撒钱”,使我们再次看到:以金融稳定为根基的经济稳定是以资本主义经济立国的美国的命门。也正是在这个意义上,中美之间尽管在意识形态、文明传承、政治体制 (political system)、治理制度(governing institutions)以致政策程序上有很多差别,但在保持经济发展、维护金融稳定这个根基性领域里有巨大的合作空间。
作为一个发展中的新兴大国,把握时机,逐步开放金融领域,理性推动人民币国际化,符合中国的长远利益,同时也必定在客观上为“金融舵主”美国提供实实在在的利益和机遇。毕竟,作为已经高度全球化的第一和第二大经济体,在维护金融稳定方面的合作和共同担当——尤其是在经济困难时期——是“不以人们的意志为转移的”。否则,任何一方的不合作和拆台都必将导致皆输、而且祸及全世界的结局。
(本文原载于《北京语言大学国别和区域研究简报》,2020年3月,总第九期)
- 原标题:黄靖:从美国“大撒钱”看中美关系中的挑战与机遇 本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 陈轩甫 
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