近期以来，国际大行接连发布看多中国资产的报告。

高盛研究部预计，未来十年，AI的广泛普及有望推动中国股票整体盈利每年提高2.5%。增长前景改善加之潜在的信心提升预计将推动中国股票的合理价值提高15-20%，并可能带来超过2,000亿美元的投资组合资金流入。将MSCI中国/沪深300指数目标点位上调至85点/4700点，意味着未来12个月存在16%/19%的上涨空间。

紧随其后，摩根大通研报称，得益于中国生成式人工智能(AI)的发展，中国科技股近期的涨势应该比去年的涨势更具可持续性。预期中国股票未来10年至15年的每年平均回报率为7.8%。即使中国股票已经出现大幅反弹的情况下，摩根大通仍然认为中国股票具备估值吸引力，对中国股票的看法为“增持”。

中国科技企业扎堆的恒生科技股，表现优于美国纳斯达克 路透社报道截图

与过去很多时候不同的是，本轮对中国资产的看好，更多是抓住机遇、长期投入的逻辑。

2月17日，美国银行在最新发布的全球基金经理月度调查中指出，受DeepSeek崛起等利好因素的带动，买入中国股票（尤其是科技股）的理由正在改善，美银认为，对中国股票的看法正在从“可交易”（tradable）转变为“可投资”（investable），这将是心态和资金流向的重大转变。

相对于华尔街过去某些时段的“唱多”，这一次是真金白银在入场。据国际金融协会（IIF）近期发布的最新国际资本流动报告，市场对中国资产持乐观态度。今年1月，中国股票和债券吸纳的外资净流入总和超过了100亿美元，这是自去年8月以来，外资首度同时加码中国股票和债券。

暗流涌动：美股七雄明星失色，美股前景引发市场担忧

毫无疑问的是，美国科技企业依然受到资本青睐。

例如国际巨头贝莱德。数据显示，截至2024年四季度末，贝莱德持仓股的总市值为4.94万亿美元，相较于前一季度，贝莱德全面加仓了美股七雄，对这七家公司的股票基本都加仓了1-3%左右，使其全部进入自己的前十大持仓，其前五大标的分别为：特斯拉、亚马逊、博通、英伟达、苹果。

但华尔街的意见分歧已经展开。

截至2024年四季度末，桥水基金总持仓规模达218亿美元，较三季度增长了41亿美元。当季，桥水对美股七雄均进行了大幅度地卖出：谷歌、英伟达、元（META）、微软、苹果和亚马逊。其中对苹果、亚马逊和英伟达的减仓幅度，分别达到40%、35%和26%。

除个股外，标普500ETF-iShares（IVV）、核心MSCI新兴市场ETF-iShares（IEMG），也被桥水减持。桥水基金创始人瑞·达利欧日前表示，目前AI相关的资产价格贵且叠加利率高企的环境，正如1998、1999年科技泡沫时的情形，这种状况下市场风险不容忽视。

事实上，美股科技股的狂飙也在今年遭遇拷问。有史以来第一只跟踪美股七大科技巨头的ETF——Roundhill Magnificent Seven ETF，其年初至今的涨幅仅为2.08%。相比之下，美国科技行业“大盘”纳斯达克综合指数也上涨了3.94%。相比于后发优势、崭露头角的中国同行，美国科技企业的明星效应悄然褪色。

Roundhill Magnificent Seven ETF官网

面对新一届政府带来的不确定，以及美国国内依然复杂的通胀环境。投资者对美股悲观情绪达到2023年以来最高——不仅仅是机构。据美国个人投资者协会（AAII）最新调查，截至2月12日当周，预计未来六个月股价将下跌的散户投资者比例达到47.3%，相较于半个多月以前上升了15个百分点——这是它自2023年11月以来的最高水平。

AAII网站截图

从政策引导到市场活力的释放，从技术创新到文化传承，在全球经济的不确定性中，中国正以一种稳健而自信的姿态崛起。中国资产的重估，不仅是市场的反应，更是全球对中国崛起的重新认知。这种认知转变，将为各新兴国家乃至全世界带来新的机遇和启发。

在DeepSeek掀起的这场全球科技浪潮中，中国不仅实现了技术的弯道超车，更实现了从技术自信到文化自信的全面崛起。这不仅是对中国资产的重估，更是对中国未来发展的深刻期待。在全球化的浪潮中，中国正以一种更加自信、更加从容的姿态，走向世界舞台的中央。