弱者求变

与这些头部企业形成鲜明对比的是，价格战与同质化竞争加剧背景下，尾部品牌或多数小家电企业生存空间进一步压缩，40家A股上市公司中27家净利润不足1亿元，占总数字的67.5%，其中大部分业绩在2024年出现断崖式下滑，甚至大幅亏损。

如冰箱冷柜中小制造商澳柯玛与康盛股份，前者业绩大降导致由盈转亏，后者则亏损幅度同比扩大超720%，行业尾部生存压力可见一斑。

另一个形成典型对比的是显示领域，与TCL和海信同属于智能电视行业的创维数字和深康佳A，业绩表现却截然相反。

创维数字公告称，受市场竞争环境影响，2024年扣非后净利润仅1.65亿元-2.45亿元，同比大幅缩水56%-70%。

深康佳A同样表示，受市场竞争加剧、供应链持续波动以及刚性费用压降空间有限等因素的影响，彩电业务持续承压，仍处于亏损状态。公司预计，去年全年营收100亿元-120亿元，同比下降26.5%-29.5%，扣非后净利润约-26亿元至-29亿元，与上年持平，也是40家A股家电上市公司中，亏损额度最高的企业。

需要指出的是，巨变中同样蕴含巨大的机遇，面对复杂多变的国内外消费环境变化及日益激烈的竞争格局，多数家电企业并非一味躺平摆烂，而是积极变革以期抓住新的市场机遇。

如深康佳A，2024年一方面主动退出非主业和对主业赋能不强且持续亏损的业务，另一方面加速推进半导体业务产业化进程，在MLED（Micro LED及Mini LED）产业化方面持续加大投入，并在MiniLED显示产品销售方面取得一定进展，只是由于本公司半导体业务仍处于产业化初期，尚未实现规模化及效益化产出。

再如同样作为中小品牌的洗衣机制造商惠而浦，2024年通过供应链优化与成本控制，营收同比激增122%，净利润增长56%，成为中小规模企业中的“黑马”。

同时，亦有少量新兴品类也呈现爆发式增长态势，如欧圣电器表现亮眼，营收与净利润同比增幅均超40%，主要因为海外储能设备需求激增；天银机电受益于半导体设备国产替代，净利润同比最高增长189.33%。  

政策风口与出海机遇

事实上，在行业人士看来，2024年家电消费的整体增长很大程度上依赖于“以旧换新”补贴政策带来的强力拉升，特别是补贴力度最大的冰箱、电视、空调等强安装品类，导致“抢到补贴名额”的头部品牌几乎都迎来一波发展。

不过在补贴范围之外，总体而言内需信心不足的大背景下，家电领域特别是厨卫家电、个护小家电等领域，整体仍难以避免出现下滑态势，部分细分领域上市公司业绩惨遭“团灭”，这也是今年以来不少声音呼吁“加大补贴范围”的直接原因。

如前几年爆火的集成灶行业，主营该品类的4家提前披露业绩预告的上市公司2024年经营业绩均“急转直下”。

数据显示，号称全网集成灶销量第一的火星人，预计2024年归母净利润仅1000-1500万元，下降93.93%-95.96%，扣除非经常性业务后的净利润更是呈现亏损状态；浙江美大预计2024年归母净利润盈利1.06-1.2亿元，下降74.15%-77.17%；亿田智能预计2024年归母净利润2300-3300万元，下降81.57%至87.15%；帅丰电器预计2024年归母净利润为5300-7900万元，下降58.35%至72.06%。

上述4家公司在公告中给出的原因颇为相似：集成灶行业市场需求整体放缓、消费降级及整体偏谨慎，向其它厨电品类的转型、扩张进展缓慢，导致公司营收及利润双双下滑。

对此，有行业资深人士向观察者网分析称，这本质上是相关企业未能提前布局、洞悉市场规律导致的，也是很多新兴领域的企业通病：只知道趁市场行情好，一味地投机赚钱，抢占市场，不知道提前转型变革，扩充品类及提升品牌力，最终只能在寒冬中过苦日子。

不止新兴领域，部分传统个护小家电领域同样如此。如国内剃须刀龙头品牌飞科电器，近年来无论市占率、研发力度、创新/推新频率都处于稳步提升态势，但总体经营业绩仍难逃“腰斩”。

根据公告，企业预计2024年归母净利4.64亿元，同比下降约54.45%；扣非净利预计3.65亿元，同比下降58.81%。

对此，公司解释称“处于双品牌结构战略调整的市场衔接过渡期以及消费环境变化影响，导致公司经营承压较大。”同时，报告期内收到的政府补助相比去年有较大金额减少。

事实上，这样的业绩表现也在飞科预料之内，且早有应对。2024年以来除了加大研发和创新力度之外，企业也在积极推动多元化、智能化、个性化的产品，以谋求更多成长可能。

同时，凭借核心技术积极布局海外，寻求海外新机遇，也是包括飞科电器在内的所有家电企业不二之选，强如海信、海尔、美的、TCL等头部品牌，几乎绝大部分业务增长均来自海外市场。

在行业人士看来，2024年的中国家电行业，既是政策红利释放的“高光之年”，也是市场洗牌的“阵痛之年”。头部企业凭借技术、品牌与全球化优势持续领跑，而缺乏核心竞争力的尾部企业正加速出清。这一分化趋势或将重塑行业格局，推动中国家电从“制造大国”向“创新强国”跨越。