安倍遇刺市场影响：短期逆转“安倍经济学”可能性较低

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安倍遇刺市场影响：短期逆转“安倍经济学”可能性较低

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2022-07-09 09:30:34 字号：A- A A+ 来源：微信公众号“中金外汇研究”

最后更新: 2022-07-09 09:45:17

本文转自微信公众号“ 中金外汇研究”7月8日文章《日本前首相安倍遇刺的市场影响》

市场短期内或定价“安倍经济学”的终结

2012年12月26日第二次安倍内阁成立，以①大胆的货币政策、②机动的财政政策、③刺激民间投资的结构性改革为三大核心的安倍经济学的政策构想得以实现，给近10年的日本经济带来了深远的影响。其中“大胆的货币政策”是安倍经济学的代表，并且在此理念下所制定的货币政策框架也一直沿用至今：在安倍政权与安倍经济学的背景下，再通胀学派的黑田东彦被任命为日本央行行长，并先后导入了“以大规模购债为代表的货币宽松”、“负利率”、“收益率曲线控制政策”、“固定利率无限量购债操作”、“ETF、J-REIT、CP、信用债等资产购买”、“前瞻性指引”等一系列货币政策工具（图表1），给日本金融市场带来了一个长期的偏宽松的金融环境。安倍经济学启动以来，日元汇率相较美元贬值约37.5%（图表2）、日经指数上升了约163%（图表3）、日本10年利率下行了约77个基点（图表4）、日本央行的国债资产大幅扩大（图表5）、日本名义与实际GDP分别上升9.0%与4.5%（图表6）、日本也摆脱了通缩的局面（图表7）。部分投资者或认为该事件代表过去10年安倍经济学的结束或逆转，进而短期内或存在定价日本央行转向，做出逆转“安倍经济学交易”的可能性。

图表1：日本央行现有货币政策框架

图表2：安倍经济学前后的美元/日元汇率走势

图表3：安倍经济学前后的日经指数走势

图表4：安倍经济学前后的日本10年国债利率走势

图表5：日本央行所持国债资产的同比变化额（万亿日元）

图表6：安倍经济学前后的日本GDP走势

图表7：安倍经济学前后的日本CPI同比走势

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