1.中国国家统计局的收入是四项（生活支出总收入），即工薪收入、经营净收入、财产性净收入、转移性净收入。美联储的多一个，即主要杂项收入，有部分出售财物（资产）收入。

2.美国两部门的是收入项目也是四项，与中国国家统计局的数目相同，但美国收入不是净收入，如利息，中国是收和支的净值，美国（含美联储）只是利息收入（利息支出列支出）。

3.将自营（自产）、自消费的计为收入。

美联储的人均收入（家庭收入除平均人数）与经合组织的人均净收入基本相同。

2016年，美联储家庭债务收入比为92.6%，用两部门的家庭收入，家庭债务收入比将超100%；中国家庭债务与收入比要低于63%。

有的认为，中国居民债务与居民可支配收入的比，2017年8月为77.1%，加上借款和网贷等更高。

来源  西南财经大学和中腾信《中国工薪阶层信贷发展报告》

此表的标题是债务收入比，实际是居民债务与净收入比，2015年中国是63%，美国是112%，中国远低于美国。

图3 经合组织成员居民债务与净收入比

表6

西财大注明“表57”数据来源于经合组织，从上面3张图表可知，西财大的债务与收入比，与经合组织的居民债务与净收入比相同。2015年，美国为111%、日本135%、韩国为169%、俄罗斯为29%。

有的认为，中国居民债务与可支配收入的比接近发达经济体。首先要正确翻译居民收入与可支配收入。

表7可知，第二列是可动用平均收入（Mean disposable income），最末行才是可支配平均收入（Mean discretionary income），不能将可动用收入（disposable income）误解为可支配收入，将中国住户债务与居民收入比，或居民债务与居民可支配收入比，特别是住户债务与可支配收入比，与图3的进行国际比较不能得出科学的结论！

中国还债收入比接近美国吗？

中国研究中国还债与收入比的极少。还债收入比指标比债务收入比，更能反映一个还债能力和债务负担水平。美国劳工统计局的家庭支出包括利息，本金假设从结余（存款）等偿还。美联储的还债与收入比的还债是本息，并明确说明，用公式估计，并假定还贷年限，假定最低还款额，设为30年固定利率。

2016年，美联储的家庭还债与收入比为10.8%（家庭还债1.11万美元，家庭收入10.27万美元）。按美国两部门的家庭收入，家庭还债与收入比在15%左右。

假设中国教育、汽车等贷款全归家庭（美国家庭约占三分之二），房贷16年还清（国际清算银行假设还贷年限是18年，中国央行可查年限的数据仅16年），中国家庭还本息与收入比约9.5%左右。

客观地说，中国近十几年来房贷增长较快，年均增长超20%；但房贷控制在消费贷款的76%左右（2016年美国为76.7%）。从家庭偿还房贷的来源看，除四项收入外，重要的来源是出售房产，特别是换房（出售再购买）。中国房价几十年来处在上升通道（有所波动），在有首付和已还部分的情况下，贷款额少小于房产实际价格的概率较大，金融机构变现抵押房产的风险较低。2007-2008年美国次贷危机发生的条件是，原房贷无需首付或很少（危机后改进）；次级贷款较多，特别是所谓的金融创新-次债交易市场化。

中国控制家庭债务风险关键是，房贷增长要低于居民收入的增长，房价上升要低于房贷的增长。

结束语

中国经济崩溃论的论据之一是中国政府债务严重。由于中国没有官方统计，境外一些机构评估中国政府债务问题非常严重。中国政府组织了两次了全面、深入地审计，实际情况与境外机构的评估大相径庭！此后，中国政府债务问题严重的忽悠劲就小多了。

可喜的是中国按《国民账户体系2008》将进行资产债务统计，如有居民及家庭资产债务统计就更好，借款和网贷等也就不再成为数据之迷，如果央行和国家统计局联合实施能发挥各自优势，央行能准确的知道合同还债年限，贷款人、还债人拖欠人的数量；国家统计局能反映借债、医疗债务等情况。届时，中国学界有关资产债务的报告不再是重要学术成果，只是国家统计的参考，而不是什么其它！

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