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沈逸：限制对华投资，美国资本会答应吗？
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沈逸复旦大学国际政治系教授
【视频/观察者网专栏作者 沈逸】
大家好，欢迎来到本期的逸语道破，今天我们来聊一聊拜登刚刚通过的行政令，就是关于限制对华投资的问题。这事已经吵了很长一段时间，有人说吵了两年多，但其实更早之前就已经有人提出来过了。大家如果还记得一个叫史蒂夫·班农的人，在“懂王”政府任内，他曾设过一个专门的职务——白宫首席战略顾问，班农就是靠他在竞选中作出的“巨大贡献”获得了这一职务。
班农当时就有个观点：如果允许中概股在美国股市上市，纳斯达克就是资敌。当时纳斯达克给出了两篇非常正面的回应文章，强调这种看法是不成立的。班农的结局大家都知道，就在提出这个讲法之后，大概1-2个月的时间他就离开了白宫，并且从此正式失业，没有任何正式的美国企业雇佣他。
鼓吹”中国威胁“和对华竞争的史蒂夫·班农 截图自纽约时报
后来是一个通缉犯搞了一个基金会，请班农到那边当主席，他2/3的收入就来自这个基金会，接着慢慢跟电诈那些东西混在一起，通过造墙去搞非法集资。
到了拜登政府时期，他没有像人们之前预期的那样，校正懂王任内那些明显有问题的对华战略和政策，反而开始变本加厉，限制对华投资就是他的一个选项。
第二个背景，我们可以结合沙利文所谓的“小院高墙”策略来理解。有人说，我们在解放战争时期就有这样的区分，从全面进攻变成重点进攻，拜登政府现在就是这么做，他不是像特朗普那样针对中国到美国去的所有产品进行无差别征加征关税，只是非常精准地聚焦于其中一小部分。所谓的“精准”聚焦，就是与美国国家安全以及军事实力和应用相关的前沿技术，比如芯片、量子计算、人工智能等。
但这里面有两个问题，首先大家要有个常识，从1949年中华人民共和国成立到现在，那些严格意义上涉及军用的技术、产品、材料等等，中美之间从来没有过所谓的不受任何限制的状态，在不同时期始终是存在限制的。也就是说，美国在军用技术上对中国的出口管制始终是存在的，这是第一。
第二，在此前中美关系相对比较正常的时候，中美之间实际上是基于非常经典的西方经济学理论中的比较优势理论，开展包括技术出口、转让、商品贸易、投资等行为的。
大家各自都有比较优势，就拿这次涉及到的先进技术领域来说，美国的比较优势越来越明显地集中在资本和投资环境，所以经常出现一些拥有非常好的天才想法和创新的中国初创企业，从美国获得天使投资或者到美国上市，获得资本支撑，然后回过来催生这个企业做大，快速实现技术产品化、产业化，这类案例很多。
而且说实话，这个过程不是双赢，而是多赢。第一，对于技术创新者来说，获得了充沛的资金支持，相对而言更加容易将自己的创新转化成可以实用的技术产品，进而创造出新的独角兽企业，乃至拉起一个行业的发展。第二，对于投资者来说，获得了丰厚的投资回报，甚至会推动美国金融市场形成一个良性循环，事实上起到了巩固美国在全球的领先优势、甚至是巩固美国金融霸权的作用。
因为大家越来越觉得在美国那里获得资本的条件比较良好，所以越来越多有价值的公司会跑到美国上市；然后，美国资本市场因此为投资者提供更高的回报，让更多的投资者、更多的资本觉得美国的金融市场是非常好的，形成一个良性循环。同时，对全球用户来说，在这个过程中，理论上会获得以更低的成本，更早享受到新技术、新产品所带来的便利和收益，这是一个多方共赢的局面。
图片来源：华尔街日报
当然你说这里面一定要讲输家，或者说有没有问题？当然有。对于美国这个国家来说，如果像肯尼斯·沃尔兹所言，是一个关注相对收益的国家，要求在包括技术创新等方面持续处于一种领先地位的话，这里面确实有一个问题。也就是，美国能不能保障自己在这些前沿技术领域持续具备创新优势？前沿技术领域是一个竞争度很高的体系。当然，如果用熊彼特的概念来讲，这是一种创造性破坏，这种竞争非常有活力，能够推动创新。
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- 责任编辑: 吕义正
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