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“经济学家建言2023中国经济”系列| 大卫·戈德曼:美国可以尽情说中国坏话,东南亚没人听
最后更新: 2023-03-03 17:23:23观察者网:谢谢您,我想追问一下,全球芯片产业界将如何适应这样的局面?如果最终出现了中美两条平行的芯片供应链,这对整个半导体行业会有什么影响?
大卫·戈德曼:影响可能会非常糟糕。半导体这个行业的特殊之处在于,资本支出占盈利的比率非常之高。我记得在2021年,整个半导体行业的销售额大约是6000亿美元,而资本支出则高达约1700亿美元。这是因为半导体行业的技术更新速度如此之快,以至于半导体企业投资时要赌上他们的未来,要基于对未来技术发展的预测做企业决策。
全球半导体产业资本支出与增长率变化趋势 图自:美国半导体行业研究机构 IC Insights
如今,许多美国的半导体大公司,当然也有中国台湾的公司,相当大的盈利都来自中国市场,比如高通、英伟达、泛林集团等等。如果对他们关闭中国市场,这些公司将蒙受巨大损失,美国政府准备好为他们提供补贴了吗?拜登政府在国会推动的《芯片法案》,本身不是一个坏主意,但其中给美国半导体企业5年内提供的补贴资金不足500亿美元,平均一年差不多补贴80亿美元。这可是一个年均资本投资就接近2000亿美元的行业啊,相比之下,美国政府能够提供的补贴只有杯水车薪,所以掐断中国市场会令美国半导体业界付出高昂代价。
所以我并不是很理解拜登政府是怎么想的,因为数字根本就对不上。我认为这是一项考虑欠周、执行糟糕的计划。对此我们知之甚少,但美国政府的行为最终可能会伤害美国的半导体产业。我个人观点,当然是希望美国依然保持全世界最强大国家的地位,但美国要赢得光明正大,不是通过压制竞争对手,而是提升自身的实力。危险在于,压制中国发展的过程也可能伤害美国,我认为这并非是对美国最有利的政策。
观察者网:去年,中国国内舆论围绕有企业将工厂迁往东南亚,产生了激烈辩论。有人担心这会对中国制造业产生负面影响,导致工作流失。有人则表示支持,认为是中国实现高端制造、“智能制造”的必要转型。您如何评价中国与东南亚经济合作的前景与挑战?
大卫·戈德曼:我认为你提到的说法都有道理。这一过程会给中国带来劳工方面的问题,但也有助于中国进一步攀登科技阶梯。中国的劳动力正经历巨大变革,邓小平时代,成长于农村和工厂的一代中国人,基本上没有受过什么高等教育。那一代人受过大专教育的比例只有3%,到这个十年年末(2030年),可能将超过50%。我们已经见识到,今天中国的年轻人不满足于在工厂从事毫无技术含量的工作。中国正同时面临失业问题与用工荒的问题,这是因为人口结构发生了变化。受过职业技术教育与本科教育的年轻人,不再愿意接过他们父母30年前从事的工作。另一方面,又很难在短时间内创造能够吸纳这么多技术劳动力的工作岗位。
此外,用工成本上升也是个问题。中国企业更有动力将工厂搬去越南、巴基斯坦、印尼等用工成本低的国家。短期来看,这可能令一部分中国劳工感到难受。但从长期来看,我们知道,中国的劳动力总量将会减少,不管未来10年人口生育率有多少,可以预测,未来20年都会持续经历适龄劳动力总量的萎缩。
所以,唯一的解决方案就是提高劳动生产力。要么提高国内资本的劳动生产率,要么让这些资本搬迁到有足够劳工的地方,也就是东南亚、巴西、墨西哥还有其他国家和地区。所以我认为,从人口结构变化的角度来看,这是不可避免的发展趋势。但显然这个过程中会出现矛盾摩擦,如何尽可能顺利地管理这一过程,这对中国政府提出了极高的要求。
观察者网:我们在2020年5月发表过一篇您的文章,您提出我们正见证“亚洲世纪”的开启。经历过3年疫情后,您如何评价当初提出的观点?这样的趋势发生了哪些变化,是加速还是遭遇了一定挫折?未来的前景又如何?
大卫·戈德曼:我认为这一趋势的发展比我两年前预期的更快。我最近去了东南亚和香港,这是新冠疫情3年来我第一次造访当地。我在东南亚看到了爆炸式的增长趋势,几乎认不出来那些城市,与我之前去的感受完全不同。在曼谷,每天都有新的摩天大楼拔地而起,过去常见的街边摊贩,现在都搬进了有中央空调的大型购物中心。曼谷已经是一座完全不同的城市了,这意味着民众的收入会大幅提高,创造更多财富。而一旦连接曼谷、老挝到云南昆明的中泰高铁项目完工,我认为会进一步促进地区经济发展。
中泰高铁规划示意图 图自:新华丝路
印度也有强健的增长势头,尽管他们面临许多挑战,但那是另一个话题。是的,我确实认为亚洲经济的表现超过我当初的预料。亚洲的新兴国家,比如越南、马来西亚、泰国与印度尼西亚,可能会在下个十年成为新的“四小虎”,重现历史上韩国与中国台湾的增长表现。
观察者网:尽管过去几周因为气球事件,给中美关系增添了新的波折。但美国财长耶伦依然表达了希望访华谈合作的意愿。我的问题是,中美两国是否有可能在金融领域合作?
大卫·戈德曼:我认为美国的大型金融公司,一直都有在华开展业务的强烈意愿,诸如摩根大通等外资投行已经获准全资控股。贝莱德作为全美最大的资产管理公司,也开始在中国做公募基金业务。我刚刚看到另一家美国知名私募股权公司华平投资集团,希望在中国发展投资产品。我认为这是一件好事。中国经济的一大难题是,民众倾向于投资房地产,而非股票或债券。70%的家庭财富都集中在房地产,只有10%投资股票与债券,余下的大多是银行储蓄。在美国,可能有40%的家庭财富被放在股票债券市场。
显然,中国会乐见更多民众把储蓄转化为对工业和服务业投资,既促进经济增长又带来投资回报。中国会乐见民众通过投资逐步获利,并承担他们未来的养老。而中国的资本市场与监管机制,我认为并没有与实现该目标相匹配。当然,美国在这方面犯了许多失误,我们远远谈不上是一个优秀表率。在我看来,2008年的金融危机就是美国银行业,尤其是监管部门的失职所导致。
我认为,中国要吸引外资公司,当然不仅限于美国公司。如果我没记错,瑞银是第一家在中国获得全资控股权的外国银行。我认为,中国向外国金融机构开放国内市场会大有裨益。中国国内的金融市场在许多领域都有提升的空间,比如债券市场曾经历了非常艰难的时期,尤其是与房地产公司相关的债券蒙受了巨大损失。在市场陷入最低谷时,外国公司购买以美元计价的中国公司债券,损失了大约80%的投资,这当然非常难受。
但目前市场在触底后略微反弹。我依然认为,中国获得西方金融公司的咨询会是明智之举。当然要批判地看待他们,因为这些机构过去的表现绝非满分。在我看来,中国总是能找到热切期待参与中国市场的西方金融机构,我认为我们的经验会对中国有帮助。
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