美债得益率与美联储利率不相等，但相关。美债得益率低于美联储利率的话，存银行的收益更高；反过来，美债由政府信用担保的好处就比银行存款更有吸引力。5万亿新增美元与美国的劳动生产率无关，要不导致美元贬值，只有世界各国继续认可美元的价值和信用，使得新增美元继续可以原价从世界购买商品，否则就成美国版的金圆券了。但即使除去政治因素，美元信用已经不再是不用怀疑的事了，美债得益率脱离美联储利率而单独升高，就反映了美国政府信用弱化这一事实。

美国政府已经在琢磨政府预算平衡以美债利息支付为参照，而不是偿还美债本身为考虑。这种击鼓传花的名堂，在美联储继续维持低利率的时候玩得下去，一旦美元信用滑落，通胀开始，美联储将被迫提高利率，那时击鼓传花是否还玩的下去就是个问题了。奥巴马时代正是看到这样的危险，才强行推出两党都强烈反对的《预算控制法案》。新冠疫后的经济、社会、公共卫生后遗症，对美国军费的压力可想而知。

美国最大的问题不是金融游戏，而是缺乏实质性的经济增长。美国经济已经高度空心化了，美国科技的问题则在于高度杠杆化、代工化。重建完整的制造业和供应链事实上不可能，就和城里人在后院开自留地和小作坊，以摆脱对农村和大制造业的供应链依赖一样。美国军费的含金量褪色还在继续。

2010-19年间中美军费占政府开支的比重

在2000年前后，中国军费占政府开支的比重很高，甚至有高过美国的时候，但现在已经降低到约为美国的一半。这是在中国军费持续稳定增长的情况下做到的，因为税入馅饼做大的速度高于军费增加的速度。换句话说，中国在大手笔推动军事现代化的同时，实际上在以更大的手笔推动民生和经济现代化，这是确保可持续发展的正确路子。这也是美国压力激增下，中国依然保持定力的自信源泉。相比之下，美国军费占政府开支的比重也比反恐高峰有所降低，但只是维持在和平时代的一般水平。美国现在增加军费、对抗中国的呼声一片，只怕是在画饼充饥。

在战术上，中国也在撬动美国的焦虑和增加美国的军费负担。兰德的最新研究报告研究空军基地抗打击问题，其中特地研究了战后到现在对这个问题的研究力度。50-60年代主要是核条件和常规大战中的基地生存问题；70-80年代的重点是中欧战场；90-10年代最为宽松，只有非对称地面威胁；但过去10年里，中国的反介入/拒止手段对亚太基地的生存构成前所未有的威胁，基地防空、反特种部队、分布式运作都成为热门研究课题，美军被迫牺牲效率，放弃高度结点化的基地体系，同时极大加强基地防御。印太美军希望打造第二岛链防空体系就是反映，但这不仅被动，也极大增加美军成本。进攻是最好的防御，这不仅是战术上的，也是经济上的。

GDP增长率的差别决定了美国军费增长不可能跟上中国，而不显著挤占其他政府开支，经济和社会问题也不容许美国实行“先军主义”。特朗普压盟国提高军费，是为美国减负；拜登拉盟国提高军费，是为美国帮忙。两者的结果都是一样的：美国指望盟国和反华伙伴增加在反华联合战线里的出力，其中最重要的就是压日印澳和台湾地区大力增加军费开支。

日本已经宣布了2021年的军费预算，达到创纪绿的516以美元，增加了0.5%；台湾地区达到132亿美元，大手笔地增加了4%；印度也增加了3.4%，并要把军费的19%用于装备购买。由于GDP增长率的差别，这样的增加只可能是一次性的，或者偶尔为之，是不可持续的。

另一个问题是：中国具有完整的产业链和基本自主的军工生产，没有军备“进口溢价”的问题，但美国盟国和伙伴的问题就大了，“进口溢价”使得盟国和伙伴的军费购买力实质性缩水。

在美国盟国中，印度是个值得关注的例子。印度人口众多，经济发展较快，美国也一心想把印度打造成冷战时代中国对苏联的牵制角色。但印度的地缘战略和政治传统方面的考虑且不说，中国军事实力早已远超印度，发展速度更快，有更充足的军费保障，在经济上印度就无法支持与中国拼消耗。

中国与印度的历年军费对比（SIPRI）

中国与印度的军费在GDP里的占比

军费占政府开支的占比

人均军费方面

由于数据来源不同，数值与前述表格不尽一致，但趋势还是看得出来的。印度的军费看似大手笔，实际增加也不少，但与中国相比就微不足道了。在军费对GDP的占比、军费占政府开支的占比方面，印度远远高于中国，无力扩张。印度的人均军费倒是只有中国的1/3，但印度的人均收入也远远低于中国，只有中国的1/5，所以实际上的人均军费负担更高，根本没有增长空间。印度的数据只有购买力等价的好看一点，但购买力等价乘子高大3.3，说明的不是印度制造价廉物美，而是技术低下、质量粗劣，缺乏国际市场认可。反映在军备上，就是印军必须依赖大量进口和引进制造，使得印度军费受到“进口溢价”的影响特别大。

日本、澳大利亚的情况不同，但同样受到GDP增长率低下的限制，与中国军备竞赛同样不可行。台湾地区就更不用说了。

假以时日，继续稳定增长的中国军费将保障愈发强大的中国军事力量。打造强大的军事力量是为了不战，不需要打仗就能确保实现国家利益的军队，才是最神勇的军队。中国的根本国策是和平崛起，崛起的中国必然重塑世界秩序，刺激一些人、势力和国家的零和思维。中国外交需要和平共处五项原则和强大军事力量的两手，这才是13500亿人民币的外交意义。

本文系观察者网独家稿件，文章内容纯属作者个人观点，不代表平台观点，未经授权，不得转载，否则将追究法律责任。关注观察者网微信guanchacn，每日阅读趣味文章。