（文/观察者网 吕栋）期待“AI大爆发”的寒武纪，IPO之路一直备受关注。

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日前，科创板上市委第33次审议会议公告显示，寒武纪将于6月2日正式上会。

就在20天前，该公司刚向上交所的首轮“灵魂拷问”交出长达220页的答卷，其中针对大客户难以替代、自有资金充足仍要上市募资、与关联方存重大交易等问题的回复，让其IPO征程笼罩在疑云之中。

首轮问询刚过不久，第二轮问询便随之而来。寒武纪5月22日再次向上交所交出近80页的回复报告，后者针对主营业务、持续经营能力、市场估值以及信息披露豁免等事项再次向其提出8个大问题。

在上交所的连续追问之下，寒武纪也不得不承认，自研芯片导致其IP授权业务收入大幅下滑的“公司A”就是华为海思，同时其在短期内难以拓展像后者业务体量的大客户。

值得一提的是，虽然科创板对上市企业的盈利要求有所放宽，但业绩仍是资本市场关注的重要内容。

寒武纪在回复中透露，其2020年营收预计超越过去3年的总和，但同时净亏损额也将达-6.5亿元至-4亿元；今年一季度，其2019年最大的营收来源——智能计算集群系统营收仅6.4万元，几乎“归零”。

至于其与关联方中科曙光的关系，寒武纪也上交所追问之下“改口”：前者对其云端智能芯片及加速卡业务的销售情况影响较大，若未来没有持续大量采购其产品，该业务销售金额或大幅下滑。

市场估值方面，保荐机构根据寒武纪对今年营收的预测，对其估值结果为192亿元-342亿元。

公告截图

上交所“逼问”下承认

在寒武纪招股书以及上交所第一轮问询回复中，“公司A”一直是其前五大客户中的“神秘存在”，尽管所有信息都指向“公司A就是华为海思”，但寒武纪一直没有证实其真实名称。

事实上，观察者网注意到，上交所在首轮问询中就已质疑，既然寒武纪在官网已披露其与麒麟980合作的相关信息，那么申请豁免披露部分客户名称是否还符合规定。

寒武纪官网截图

耐人寻味的是，寒武纪在首轮回复中仅确认关联方B是中科曙光，仍未确认“公司A”的身份。

在第二轮问询中，上交所再次提及，寒武纪在官网文章中透露“麒麟980集成寒武纪1H新一代智能处理器”，这一做法是否违反与客户的协议约定，申请信息披露豁免的理由是否合理充分。

在追问之下，寒武纪答复时不得不讲述了与“公司A”的故事。

根据答复中披露的信息，在华为Mate 20系列手机发布后，寒武纪与海思就刊登前述麒麟980文章进行了沟通，并于刊登前取得了海思同意，因此其不存在被客户追究泄密的风险。

寒武纪表示，回复首轮审核问询函时，其已就信息披露相关事项与海思沟通，海思要求其在信息披露时使用代号代替其具体名称。随后，寒武纪申请在公开文件中豁免披露海思具体名称，以代号代替。

后来，由于寒武纪拟登陆科创板并提交招股书后，市场对其关注度不断提升，投资者已实际知悉“公司A”所代替的具体客户名称，相关信息已成“公知信息”。

因此，该公司表示不再申请豁免披露海思的名称。

寒武纪回复截图 下同

说到华为海思，不得不提的就是寒武纪终端智能处理器IP授权业务。

寒武纪透露，2017年-2019年，终端智能处理器IP授权业务收入主要来源于寒武纪1A和寒武纪1H两款产品，占主营业务收入比重为98.95%、99.69%和15.49%。其中，对华为海思IP授权的销售金额占寒武纪IP授权业务销售收入比例的100.00%、97.94%和92.56%。

可见，华为海思是为寒武纪贡献营收的重中之重。在海思选择自研终端智能芯片后，2019年寒武纪IP授权业务收入也随之同比大幅下滑41.23%。

寒武纪在回复中坦言，由于其与海思未继续达成新的合作，且短期内难以开发同等业务体量的大客户，因此2020年其终端智能处理器IP授权业务收入将继续下滑。

更让寒武纪担忧的是，华为自研智能芯片不仅导致其IP授权业务收入大幅下滑，同时海思未来与其在终端、云端、边缘端人工智能芯片产品领域将存在直接竞争。

寒武纪对此也表示，其未来IP授权业务的持续增长取决于能否成功拓展新客户和继续与存量客户维持合作，还取决于其拥有及未来将要研发的处理器IP在性能、用途等方面能否满足客户需求。

事实上，除海思之外，英伟达、英特尔、高通、联发科、ARM等均对智能芯片投入大量资源进行研发或并购，也加剧了市场的竞争，寒武纪因此面临较大的竞争压力。

“如果未来智能处理器IP市场需求无法显著增长，或市场竞争进一步加剧，则公司IP授权服务存在难以持续发展的风险。”寒武纪表示。

值得注意的是，尽管存在前述不利因素，寒武纪仍在答复上交所时表示，其终端智能处理器IP授权业务具有可持续性，未来仍将是其云边端一体化业务布局中的重要组成部分。

首先寒武纪认为，未来随着消费类终端中智能应用的普及，以及AIoT等技术的发展，下游市场需求将逐步提升，进而提高其系列处理器IP产品的销量。

另一方面，寒武纪也在准备将终端智能处理器IP授权业务拓展至知识产权授权业务模式，主要面向有自研或定制智能处理器架构和指令集技术需求的客户。

不过值得注意的是，其预计需要3-5年左右的时间才能建立完整的知识产权授权业务体系并获得稳定收入，预期届时知识产权授权业务可为其带来每年数千万元人民币的收入。