文|界面 林腾

李东生正在探索他的股价上涨之道。

1月13日，TCL集团发布公告称，将公司的名称从“TCL集团”更改为“TCL科技”。

这是继去年1月份将其终端产品业务从上市公司剥离重组之后，TCL迎来的又一次新的变化。

TCL的公告称，“TCL科技”可以准确表达公司升级后的愿景和战略定位。

“为了配合这一次重组，我们向相关部门登记把TCL集团改为TCL科技，让投资人能更好认识（我们）。”李东生在接受媒体采访时说。

从重组到更名，在将近一年的时间里，李东生其实都在尝试解决他心头中一个最大的困惑：TCL的股价难题。

更名背后

2019年8月13日，在TCL半年业绩的交流会上，李东生当着媒体的面提问：“（TCL）股价为什么比同行业低这么多？”，并恳请媒体为其出谋划策。

一个月后，在一次界面新闻与李东生的对谈中，记者向李东生提出将“TCL集团”更为名“华星光电”的建议。

“这个建议是对的，我也认真考虑过。”李东生对界面新闻记者说。但他最终不愿将TCL三个字母去掉，主要基于两方面的原因：

 一是TCL集团不会长期只有一个面板方面的主业，会通过兼并收购的方式，控股一些头部科技企业。所以如果改名叫华星光电，会对后面的发展不利。

   二是技术原因。改名的工作量太大了，所有的合同都要重新改，另外国家、政府的一些批准文件的东西，都要重新出。我们计算过工作量是海量的。如果没有很确定的利益，我们真的就不想改。

2019年1月，TCL正式剥离手机、家电等智能终端业务以及相关配套业务，聚焦于以华星光电半导体显示产业为核心主业。

一名参与到这次重组的内部人士对界面新闻记者说：“当时重组前跟投资人交流的时候，确实有股东对李东生表示，TCL集团这个名字会让人感觉这家公司什么都想做，但是没有业务做得特别好，影响了大众的认知。”

而更名为TCL科技，首先是确立了TCL的“科技”核心战略。

TCL前身是惠阳地区电子工业公司，1985年投资成立了以“TCL”为字号登记注册的“TCL通讯设备有限公司”；随着消费电子业务的扩展，1994年正式变更为“TCL集团公司”；2002年，公司名称变更为“TCL集团股份有限公司”，沿用至今。经过38年的发展，TCL集团涵盖电视、手机、家电等终端及其配套业务，半导体显示器件及材料、产业金融及投资创投等多项业务。

TCL的公告称，2019年，TCL初完成重大资产重组，剥离了终端业务及配套业务，上市公司以半导体显示技术及材料业务为主，保留产业金融和投资业务以支持和赋能主业发展。由于公司业务范围已发生实质变化，“TCL集团”不再适用。

在此之前，TCL拥有消费电子终端、显示面板、环保、金融等一系列产业。分拆之后，TCL集团的业务结构就发生了变化，现在是以华星光电和产业金融为主。

其中华星光电总资产中固定资产占比超过70%。按照TCL的数据，华星光电累计投资了1800亿，建了6个工厂，是一个高科技、重资产、长周期的产业。

上述人士分析，更名之后突出科技，一方面是强化面板本身的竞争力。另一方面，从10-20年的周期来看，产业发生变化的时候，TCL可能会考虑做其他的核心资产和配置。比如说比华星光电科技含量更高，更上游的基础科技类产业。

按照TCL的规划，未来会做更多其他业务的剥离，聚焦科技主业。除此之外，还将通过产业金融的模块，在华星光电之外，去投资并购科技行业的相关企业，开辟新的赛道。

TCL公告中称，将以内生发展动力为基础，大力推进半导体显示及材料业务的技术、产品和生态的全球领先，并择机在高科技、大资产、长周期领域寻找兼并重组机会，配置科技发展中最基础的、最核心的、中国企业可以建立持续领先优势的资产，建立公司业务增长新动能，实现企业高质量成长和股东价值的持续增长。

股价之谜

最近两年，李东生格外看重投资者和资本市场的态度。

在过去许多年里，TCL集团在A股市场的股价长期低迷，始终徘徊在2-3元区间，对比京东方等同行业公司，TCL的市盈率也整体偏低。

李东生对界面新闻记者说：“我不卖股票，不等于我的投资人不卖股票。所以你的股票价格长期低迷，大家就不愿意投资你的公司，这对公司发展不利。如果股价长期低迷，会被大众认为有什么财务数据没有对外公开，对公司造成很大的负面影响。”

李东生的规划是，以重组为契机，将公司主业拆分成两部分：一是高科技、大投入、长周期的业务；二是智能终端业务。这样一来，可让大众对TCL有一个清晰的认识。

其次，重组有助于在公司运营上进行节本增效，提升经营效率。在重组之后的2019年1-9月份，按照营业收入的备考口径来算，TCL销售收入是410 亿，比去年同期增长19.2%，净利润是34.9亿，比去年同期增长了21.3%。存货周转天数减少了5天，从49天降到44天，资产负债率重组之后是从68.4%下降到60.3%。

不仅如此，李东生还在进行着股票回购计划。去年，李东生抛出了近20亿的回购和股票增持计划，试图挽回投资者的信心。

2020年1月13日的早间公告称，自首次实施回购至2020年1月10日，公司以集中竞价交易方式累计回购5.65亿股，占公司总股本的4.18%。最高成交价为4.17元/股，最低成交价为3.13元/股，成交均价为3.42元/股，成交总金额19.34亿元。

但从去年前三季度的股价来看，TCL并未有大幅波动，直到去年11月份开始，TCL集团的股价才呈现了上扬的趋势，并在最近一个收盘日价格达到了4.94元。

这其中也有剥离终端业务之后，面板行业竞争激烈导致业绩不佳的原因。公告显示，TCL集团在2019年第三季度营收588.18亿元，同比下滑28.48%；归属于上市公司股东的净利润为25.77亿元，同比增长3.52%。其扣非归母净利润5.03亿元，同比下滑68.44%。

华星光电的表现也不如人意。报告期内TCL华星光电营收为245.6亿元，同比增长28.4%，但净利润仅13亿元，同比下滑28.7%，处于增收不增利状态。

“我们主要的产业体TCL华星光电即半导体显示业务在去年也遭遇整个行业一个周期性的低谷。所以我们也受到了很大的影响，主要是利润。”李东生说。

虽然李东生对TCL在资本市场的活力寄予了厚望，但从现在来看，重组后的TCL依旧还没有一个让人信服的表现。股价问题能否真正解决，还需要时间来验证。