-
广开刘涛:美联储降息面临两难困境
-
王力联系电话:17621622896 联系邮箱:[email protected] 欢迎交流
北京时间12月19日凌晨,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%-4.50%。这一决定符合市场多数预期。
由于当前及今后一段时间,美国并不存在显著的外部冲击或威胁,同时中短期内美国也不大可能面临较为严重的经济衰退或“硬着陆”风险,因此美联储本轮降息总体上仍是预防式降息。通常而言,预防式降息的次数和幅度相对有限。从以往经验看,累计降息75个基点的情况居多。但考虑到本轮预防性降息的特殊背景——2022-2023年的加息幅度存在一定的超调,美国利率水平较长时间处于相对较高的状态等,降息力度有可能大于以往。今年9月以来,美联储已累计降息3次、累计降幅100个基点,联邦基金利率区间已从5.25-5.50降至4.25%-4.50%。
但当前及未来一段时间,美联储在降息问题上正面临两难:一方面,联邦基金利率需向中性利率水平靠拢。联邦基金利率区间尽管已降至4.25%-4.50%,但距离2%左右的理想中性利率水平仍有相当距离,即便不能完全达到这一目标,至少也要较为接近。目前,市场上普遍认为相对合理的中性利率区间为3.0%-3.25%。换言之,至少还有125个基点的下调空间。另一方面,美联储又不得不高度警惕通胀快速反弹的风险。在当前美国经济和核心通胀指标表现双双较强的情况下,美联储在降息问题上的态度更趋保守谨慎,会更加强调未来政策调整需依据最新经济数据和预期来灵活决策。尤其是特朗普上台后,其所采取的加征关税、降低国内税、限制移民等举措有可能导致美国通胀显著反弹的风险。面对这一情况,美联储很可能不急于连续降息,而是密切关注特朗普执政后美国经济的最新变化,尤其是通胀反弹力度,因而更倾向于采取阶段性降息策略。美联储最新点阵图也显示,19位美联储官员中,超过一半的人建议2025年累计降息50个基点,认为应降息75个基点、100个基点和125个基点的分别仅有3人、1人和1人。
我们预计,接下来美联储的降息进程有可能分两阶段进行:(1)2025年上半年美联储降息次数约2-3次左右,累计降幅在50-75个基点,下半年货币政策将趋于中性,2025年联邦基金利率目标区间或将保持在3.5-3.75%;(2)2026年甚至到2027年,美联储有可能择机再降息50-75个基点。
由于降息的间隔和尾部拉长,就有可能对全球汇率走势产生较大影响:美元从快速贬值进一步向缓慢贬值演变,在特朗普政府贸易保护政策、欧洲经济复苏偏弱、地缘政治冲突加剧等多重因素的加持下,2025年美元仍有较大概率保持阶段性强势;而人民币等非美货币升值的过程也将变得更加缓慢和曲折。
- 责任编辑: 王力 
-
煌上煌终止收购展翠食品控股权,股价波动引市场关注
2024-12-19 11:24 观网财经-消费 -
否认赴美上市背后,茶颜悦色正加速省外扩张
2024-12-18 19:32 观网财经-消费 -
拖欠赔偿款?瑞达基金遭前高管起诉
2024-12-18 14:56 金融观察 -
农行原首席专家、深圳分行原行长许锡龙被查
2024-12-18 12:35 廉政风暴 -
人福医药易主:宜昌国资增持背后,麻醉巨头困境浮现
2024-12-17 22:53 观网财经-健康 -
模塑科技套现江苏银行2.26亿,年内超20家银行获股东增持
2024-12-17 22:50 金融观察 -
央视曝光“先享后付”陷阱:平台和商家的共赢游戏?
2024-12-17 09:22 金融观察 -
中国银行贵州省分行原副行长徐鸿周接受审查调查
2024-12-16 19:56 廉政风暴 -
58安居客研究院院长张波:“止跌回稳”信号加强
2024-12-16 16:38 观网财经-消费 -
酒企的“开门红”模式,或正在松动
2024-12-16 16:38 观网财经-消费 -
金融观察员|12月10日-12月16日银行周报
2024-12-16 15:33 金融观察 -
-
加速扩张!逾20亿商誉悬顶 广东宏大又要大手笔收购
2024-12-14 11:00 -
深耕中国二十载,百汇医疗升级品牌加码在华投资
2024-12-14 11:00 -
-
万物云的未来核心关键词:资产、低碳、AI
2024-12-13 18:06 观网财经-消费 -
“双十二”狂欢:银行优惠活动“扎堆”,推动消费市场回暖
2024-12-13 17:01 金融观察 -
广发银行不良资产大甩卖!超18亿不良贷款低价转让
2024-12-13 16:57 金融观察 -
湖南衡阳取消公摊,按套内面积计价
2024-12-13 13:02 观网财经-消费 -
农行原副行长楼文龙被逮捕
2024-12-13 10:20 廉政风暴
相关推荐 -
-
特朗普:苹果在中国造,这次不给豁免了 评论 205“派人赴美秘密会谈,她作出了最后一搏” 评论 66“欧洲的‘美国世纪’,结束了” 评论 161“美国已成全球风险,G7反应最剧烈” 评论 120史无前例!加13省省长齐赴美“求饶”:都怪中国… 评论 434最新闻 Hot
-
特朗普:苹果在中国造,这次不给豁免了
-
特朗普没完没了:想拉中俄,一起限制核武
-
“在印尼乃至全球,没了中国,西方企业活不下去”
-
他又来:我美国那么牛的公司,芯片生意全被台湾抢了
-
墨西哥威胁谷歌:不改就起诉
-
特朗普:可以卖印度F-35
-
时隔近一月,苹果、谷歌重新上架TikTok
-
特朗普:希望俄罗斯重返G7
-
特朗普扬言:金砖敢“耍花活”,100%关税
-
涉TikTok,特朗普又“画大饼”
-
“欧洲的‘美国世纪’,结束了”
-
中国留学生在美遇害,当地警方:正在追捕一名男性嫌疑人
-
马斯克:美国应该管好自己的事,而不是到处推动政权更迭
-
“派人赴美秘密会谈,她作出了最后一搏”
-
以色列年内动手?伊朗强硬回应:你破坏一百个,我再造一千个
-
“美国已成全球风险,G7反应最剧烈”
-