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陈甫:知己知彼,关注夜幕下的美国油气生产
关键字: 美国油气田未来国际油气价格还是要由供求两方面来决定。
从需求侧来看,全球经济的良好表现将促使石油需求强势增长。今年1月,国际货币基金组织(IMF)将2018年和2019年的全球经济增速预期提高至3.9%。值得注意的是,IMF将发达经济体今明两年的增速预期分别上调至2.3%和2.2%,欧元区经济增长表现亮眼。2017年,欧元区GDP增速为2.5%,是10年来最高增速。
美国方面,尽管美联储称将保持渐进式加息,但特朗普政府的减税、基建等措施将大幅提高美国经济增长率。白宫称,如获完全执行,特朗普总统的经济计划将实现未来10年年均3%的经济增速。当然,新兴市场还会是全球经济增长的主要动力,2018年中国经济增速预期为6.6%,印度将达7.4%。
在此背景下,国际能源署(IEA)预计2018年全球原油需求将上升140万桶/日至9920万桶/日。其中,中国对石油需求继续增长的贡献最大,1月中国进口原油957万桶/日,较上年同期增长20%,创新纪录。
再看供给侧,欧佩克减产仍对全球原油供应影响巨大。去年年底,欧佩克召开部长级会议,决定将联合减产协议延至2018年年底。2017年,欧佩克平均减产执行率达100.6%,减产118万桶/日。其中,沙特阿拉伯超额减产20%,减产幅度达59万桶/日,占欧佩克减产总量的49%。欧佩克1月月报显示,整体减产率已达130%。
由于沙特希望推动沙特阿美顺利完成IPO、如期达到2万亿美元的市值,且沙特“2030愿景”以及其他涉及私有化、发行债券、经济转型、反腐等方面的改革,都需要以石油收入为支持的大量资金,因此沙特提振油价的决心未变。预计以沙特为首的欧佩克2018年将继续较好地执行限产保价政策,将石油产量控制在3250万桶/日的水平。
欧佩克减产和美国增产之间的博弈,将决定2018年世界石油市场的供需状况。美国原油增产及出口潜力与日俱增,令市场承压。
从资源量来看,咨询机构PIRA预测,美国页岩油可采资源量高达1600亿桶,可开采45年左右;尽管经历了连续几年的大规模开采,但其资源开采率仅为10%至15%,中长期仍具备较大的增产潜力。
从开采成本来看,由于低油价的影响,2015年至2016年,美国页岩油生产商还在生存线上挣扎,但随后生产商采取提升压裂技术等措施降低生产成本,已将页岩油的平均盈亏平衡点从过去的70美元/桶左右降至40美元/桶至45美元/桶。
从产量来看,美国石油出口禁令解除后,页岩油产量的持续增加不断超出此前最乐观的预期。2017年第四季度以来,美国石油产量迅速增长。EIA数据显示,目前美国原油产量已超过并保持在1000万桶/日的水平,月出口量已达200万桶/日。
2001年至2016年美国原油产量
美国不同区块页岩油开采成本变化图(数据来源:Rystard Energy)
在川普总统大力启动传统生物质能源的政策下,美国的能源成本将继续保持很低的水平,而中国则需要在环保的需求下限制传统生物质能源的使用,因此在能源成本上是很难与之竞争的。未来在科技上的PK是中国是否能够胜出的关键。
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- 责任编辑:孙武
- 最后更新: 2018-04-04 08:00:22
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