【演讲/江浩】

大家下午好！我今天来跟大家分享这么一个话题，“高效运营国有资本，全面驱动产业升级”，在过往几十年的高速发展中，我们地方政府积累了大量资产，怎么把这些存量资产转化为有用的资本，用来推动下一阶段的发展，这本来就是一个课题。

当我们有了这些资本，投什么，怎么投，也在考验当地领导和地方国有企业，而这些课题对于地方下一步的产业升级至关重要，我想围绕这个话题给各位做一点分享。

首先，我简单介绍一下罗兰贝格，罗兰贝格是唯一一家源于欧洲的全球顶尖战略公司，我们深耕中国快40年了，积累了大量的经验，以往做了很多很好的中欧之间的桥梁作用。

另外，区域经济产业发展是罗兰贝格非常特色的一块业务，而我们有大量其他行业的顶级专家，他们在服务于国内外的头部企业过程中，洞察一些行业的发展趋势，对于很多数据的了解分析是非常独到的，所以我们为区域经济把脉的时候也提出了很多真知灼见。

图为2022中国保定·资本大会开幕现场。河北日报记者寇国莹摄

对于这个话题，我们认为中国正处于国有资本深化、强化产业发展驱动力的关键时期，可以说是一个三期交汇的阶段。首先，货币政策正在趋向于宽松期，信贷更多地流向财政和国资，区域国资获得更为充沛的低成本、长周期的维持，金融资金的支持。在城投融资严监管的延续状态下，发展壮大，产投业务或将成为地方政府获得金融支持的先决条件。

第二个，新兴产业的合理估值期受中美冲突和疫情影响，科技企业的估值趋向合理，甚至面临一些现金流危机，而这个时候，区域国资可以通过产投基金积极地布局科技企业股权的投资。

另外还有国资改革政策的机遇期，目前国资改革正在向缓资本转型，给了更多资本政策的空间，国有资本投资平台，国有资本运营平台的建设，也指明了融入地方产业经济发展的路径；国资在市场化的经营体制和机制上的改革，也向市场化经营转型，激发起了内生动力，所以这三期交汇给我们带来这么一个机遇。

而国资管理向资本方向的迈进，以产业投资基金为核心载体这种资本运作，成为支持地方产业经济的主要手段，其实我们国资的发展历经了四个阶段，从探索、起步、平稳到现在蓬勃发展的阶段。2020年总量差不多有近三千支，募资的总额近一万亿的国资基金。

这里面，44%是地市级的产业基金，30%是区县级的，20%是省级的，剩下国家级的比较少，这些起到了三个作用，一个是多级撬动放大杠杆，通过设立少量的国家级大基金撬动地方资金，推动地方成为撬动更多社会资本的阻力，整体看，国家资金撬动地方资金的比例是1:47。

资本赋能效果非常显著，同时持续聚焦一些战略新兴产业，按产投基金的去向排序，前五大行业分别是新一代信息技术、高端装备、新材料、生物行业、节能环保，也契合了国家中长期发展的战略。

驱动地方产业集群发展首要是在于理清产业蓝图，明确投什么和怎么投，同时要高度重视产业平台的构建，社会资本的撬动，产资协作的模式，确保发展的质量。

在厘清产业蓝图过程中，首先要看一个增量，在增量产业空间里，我们主要是强化战略的布局，这里面包括，对于成长前沿性的产业，我们要强调布局；对于快速增长的产业突出专题投资；对扩张规模的产业来说，我们要统筹招商的协同。

还有很重要的一点，不管投资哪一类型的企业，构建科创网络，培育新兴功能非常重要；而对于存量来说，主要是主导产业强化关键环节的掌控力和稳定性，同时对于优势产业推动行业的并购、打造龙头，对于非优势的产业推动结构化和市场化的处置，而投资运营产业的共性设施，强化赋能。另外还有三大关注重点，搭建产业战略布局的平台，利用财政资金撬动社会资本，构建三位一体的产业发展模式。

接下来，我围绕这几个主题简单展开。首先，对处于成长阶段的前沿产业，强调的是抢位布局，有很多地方就扎根一线城市，竞争性的卡位投资布局，到企业进入规模扩张阶段后，在企业需要扩产的时候再招过来，在上海、深圳以及一些国家级的高新区内，重点针对前沿产业，通过孵化器的经营，产投基金的合作，产业链的协作等方式，参与到一线城市科技企业的交流圈、投资圈进行前瞻性的战略布局，借鸡生蛋，借地成长。

我们看到有中部成长、国家级的开发区联合一些科创集团在深圳成立经济技术开发协同创新中心，立足深圳，对粤港澳地区的科创资源，加强协同培育，引进创新资源。

我们也看到了有省会城市引入了新能源汽车，大家看到的是结果，但是不知道在五六年之前，这个企业在成长初期，他们都已经做了大量的投入，等到需要扩产的时候再招商引过来，所以对于成长型的企业可以这么来操作。

而对于快速增长初具规模的产业，就需要统筹资本与产业资源来强化专题产投，通过以专题投资的形式进行资本组局，横向联合相关产业的资本、本地产业链的关联企业、政府招商的资源，把投资和产业合作融合起来，形成该主题的一个产投品牌力。

像上海投资是比较典型的例子，三大资本运营平台，国盛主投民用航空、集成电路、军民融合，国际主要是围绕金融科技、人工智能、大数据等方面的投资，而国投主要是一些跟基础设施相关的。而像上海国家级园区的投资集团，其中一个主要赛道就是生物医药科技，从创新孵化到产业投资到投后管理，整个一条龙全部进行生物的布局，这种专题投资对于我们一些优势主打产业非常重要。