-
鲍威尔说加息75基点美国经济仍可能“软着陆”,真的吗?
美联储周三(6月15日)宣布将基准利率上调75个基点,来到1.50%-1.75%区间。这是美国1994年以来最大幅度的加息。
据美国消费者新闻与商业频道(CNBC)消息,在公布利率决议后的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔表示,预计加息75个基点的举措不会成为常态,美国经济仍然有可能实现“软着陆”。鲍威尔还强调,美联储不会试图引发经济衰退,美国经济对加息进行了充分的准备。
真的是这样吗?
CNBC报道截图
美联储仍有望实现“软着陆”?亚特兰大联储:预计二季度经济增速为0
今年3月,美联储将基准利率从接近于零的水平上调了25个基点;5月初,美联储又宣布加息50个基点。
对于新一轮75个基点的加息,鲍威尔表示,该政策决定是为了将通胀预期锚定在2%。“今天75个基点的利率涨幅异常的大,我预计这种规模的走势不会很普遍。”但是鲍威尔也表示,7月利率会议的加息幅度可能是50或75基点。美联储将在逐次会议中作出决定,“尽可能清楚地传达我们的意图。”
1991年以来的美国基准利率变化 报截截图
鲍威尔认为,美联储仍有可能实现“软着陆”,即在不导致经济衰退的情况下降低通胀。
在其声明中,美联储声称,“在第一季度小幅下滑后,整体经济活动似乎有所回升。”美联储称,即使现在通胀率较高,但是支出、企业固定投资和就业都保持强劲,经济大体乐观。话虽如此,但是美联储同时下调了2022年经济增长预期,预计美国今年GDP仅增长1.7%,远远低于3月份2.8%的预测值。
但在一些市场观点看来,鲍威尔显然过于乐观。
图源美国亚特兰大联储
美国亚特兰大联储GDPNowcast模型最新预计显示,美国第二季度经季调后的GDP年化增长率为0%,相比于6月8日的0.9%出现大幅下降。这意味着美国或将面临连续两个季度的GDP下降。
CNBC报道称,虽然“连续两个季度的GDP下降”并不符合美国官方对衰退的定义,但单从技术层面来讲,这就是很多人眼中的“经济衰退”(recession)。
东吴证券首席宏观分析师陶川等人发表研报认为,尽管美联储对于经济韧性充满信心,但2022年大幅加息下美国经济很难重现1994年的“软着陆”。“大幅加息+‘后周期’,衰退在所难免。”
从经济和政策周期看,与1994年复苏阶段的预防式加息不同,当前美国经济处于“后周期”阶段,经济惯性更大,需要更大“剂量”的紧缩来扭转需求,而这会对经济和市场造成更大的冲击。
从货币政策操作来看,2022年高通胀会严重限制联储政策的灵活性。
因为1994年实际通胀的压力可控,使得格林斯潘治下的美联储能够在看到经济放缓迹象后,迅速在1995年2月后停止加息、并在7月开启“预防式”降息。而当前的高通胀已经成为政策的主要矛盾,美联储在紧缩的道路将“骑虎难下”、难以转向。
图源微信公众号“川阅全球宏观”
陶川团队指出,美联储在2022年3月已经出现了政策失误,因此只能以更大的经济代价来挽回。
在今年3月的议息会议上,美联储将2022年通胀(核心PCE同比)的上调了1.4个百分点,但对2022年政策利率的预测仅上调了1个百分点。鉴于通胀预测的修正幅度超过了名义政策利率,美联储这一预测的修正显然是违反直觉的—这意味着尽管通胀超调,但美联储此前一直在引导实际利率的下行。
正是因为无意间引导了实际利率的下行,美联储3月以来的加息并未能起到抗通胀的效果。而为了纠正这一政策失误,美联储本次会议在加息75bp的同时,也让通过暗示年内继续大幅加息,将2022年名义政策利率预测的上修了1.5个百分点至3.4%,大幅高于通胀上修的0.2个百分点,从而引导实际利率上行1.3个百分点。
通胀相当顽固,已经失去“先手”的美联储已经后悔
美联储文件显示,他们目前高度关注的是通胀风险,并致力于使其回落。
鲍威尔等美联储官员也再次表现出坚决遏制通胀的立场。在就业和劳动力市场方面,美国5月失业率维持在3.6%。而根据美联储6月最新预测,随着提高利率以对抗通胀,预计未来几年失业率将上升。
但是鲍威尔明确表示,这对于美国而言,是一个很值得考虑的选择。“如果你让通胀下降到2%,失业率上升到4.1%,那它仍然是历史低位。”鲍威尔指出,失业率为4.1%,通胀率走向2%,“这将是一个成功的结果(a successful outcome.)。”
不过美联储无法控制所有加剧通胀的因素,鲍威尔称,例如俄乌战争推高了油价。美联储更大的机会将取决战争和疫情等他们无法控制的因素。
在市场观点看来,2022年美国的高通胀已经十分顽固。
陶川团队指出,除了“通胀—工资螺旋”、供给瓶颈外,通胀已经全面向更加“坚挺”的服务业和住房价格蔓延,而二者在美国CPI中的权重分别为29%和31%。失去“先手”的美联储将不得不大幅收紧金融条件,6月点阵图显示,2022年美联储将加息325bp(按政策区间利率上限来计算),这将创下20世纪90年代之最。
通胀高烧不退,白宫和美联储开始承认,存在误判,步子慢了。
美国财政部长耶伦本月承认,之前的“暂时通胀论”判断失误。上月,美联储主席鲍威尔在接受采访时表示,现在美联储因抗通胀行动“慢半拍”而遭受到越来越多的外界审查,美联储本可以更快加息并降低通胀。
“如果你后知后觉的话,你会想重回过去,认为如果我们早一点加息可能会更好......我不确定早点加息会产生多大的影响,但当时我们必须根据所知道的实时情况做出决定,我们已经尽了最大努力。”
还有一个问题是:大约多久以后,美联储会转向降息通道?
据CNBC消息,美国联邦公开市场委员会(FOMC)6月点阵图显示,美联储预计在2024年开始降息。根据美联储经济预测,美联储今年政策利率预期水平将大幅上调至3%以上:据其预计,到2022年年底,利率为3.4%(3月预期值为1.9%);2023年年底,利率将为3.8%(3月预期为2.8%)。
本文系观察者网独家稿件,未经授权,不得转载。
- 责任编辑: 周毅 
-
韩外长会见美商务部长,讨论芯片和第三方核电市场合作等问题
2022-06-16 11:24 观网财经-海外 -
美联储近30年最大力度加息,美媒预警“经济衰退”
2022-06-16 10:49 美国一梦 -
4月中国减持美债362亿美元,持仓创2010年来新低
2022-06-16 09:30 观网财经-宏观 -
美联储大幅加息75基点,中国央行跟不跟?
2022-06-16 09:06 观网财经-宏观 -
28年来最大幅度!美联储加息75个基点
2022-06-16 06:41 观网财经-海外 -
生猪养殖扭亏为盈,卖一头生猪平均赚约60元
2022-06-15 22:53 观网财经-消费 -
国常会:允许中小微企业缓缴三个月职工医保单位缴费,规模约1500亿元
2022-06-15 20:04 观网财经-宏观 -
宁波消保委测评多款中高端雪糕,最贵的是最好的吗?
2022-06-15 19:25 观网财经-消费 -
鲜花咖啡需求量攀升,上海零售业静待“满血复活”
2022-06-15 19:22 观网财经-消费 -
赛力斯回应:初步判断火源不是来自车辆本身
2022-06-15 18:08 观网财经-汽车 -
与日本央行“摊牌”,日本国债暴跌触发熔断
2022-06-15 16:34 观网财经-海外 -
新东方“爆火”,但行业笑不出来
2022-06-15 16:26 观网财经-消费 -
A股冲高回落,沪指收复3300点
2022-06-15 16:20 -
前5月全国商品房均价跌幅超10%,出现筑底回升迹象
2022-06-15 16:18 观网财经-房产 -
华为靳玉志:F5G,用光重塑行业
2022-06-15 15:59 观网财经-科创 -
美媒:拿着旧剧本处理新危机,美联储和白宫把通胀搞砸了
2022-06-15 15:58 观网财经-海外 -
进军印度计划受阻,特斯拉印度高管辞职
2022-06-15 15:48 观网财经-汽车 -
郑州稳经济出招:促进二套房首付降至40%,发放2亿元汽车消费券
2022-06-15 15:37 观网财经-消费 -
不消费不让用厕所?星巴克中国:那是美国!咱们不一样
2022-06-15 14:37 观网财经-消费 -
国产操作系统“三足鼎立”,谁能最先突出重围?
2022-06-15 14:12 观网财经-科创
相关推荐 -
国防部表态:中方不会在南海问题上任菲胡来 评论 149关于ASML出口管制,荷兰首相在华表态 评论 462警惕!“隐秘”的调查暗藏国家安全风险 评论 124巴总理召开紧急会议,“事关在巴中国公民” 评论 82最新闻 Hot
-
银河系中心超大质量黑洞,又一张偏振图像来了
-
竟还有这样给他们洗白的:“善良有爱心”、“胆小不敢杀鸡”…
-
“港独分子”作证:他勾结外国反华政客!
-
这个数据,孟买首次超越北京
-
浙大社会学系第3次更新:赵鼎新再度“荣休”
-
美国务院一官员辞职:自焚军人最后的留言让我难以忘怀
-
日本资助的项目被搁置,斯里兰卡:中国承诺帮我们
-
关于ASML出口管制,荷兰首相在华表态
-
耶伦:我要当面“警告”中国,你们东西太便宜,搞得美国企业破产
-
警惕!“隐秘”的调查暗藏国家安全风险
-
普京反问:我们跨越大洋跑到美国边境了吗?
-
“美国暴露了”
-
“为何总觉得你们的生活方式比我们好?甚至连提问方式都…”
-
中企被迫退出竞标,“欧盟借这招威慑外企”
-
他威胁“不停火就断交”,以色列怒了
-
美媒“拆台”:哪有火车?你咋坐的?
-