日前，江苏证监局对中信证券股份有限公司江苏分公司（以下简称“中信证券江苏分公司”）出具了警示函。

据悉，此次处罚针对的是中信证券江苏分公司下辖的两家分支机构——镇江分公司和徐州建国西路证券营业部，涉及账户实名制管理不到位、员工私下接受客户委托买卖证券等问题。

而此次处罚并非今年来首次，今年以来，中信证券已被证监局多次点名，这些处罚涉及账户实名制管理、保荐业务尽职调查不足、员工违规操作等。

业绩端来看，中信证券经纪业务、资产管理业务、证券承销业务等主要业务板块的收入均出现了不同程度的下滑。虽中信证券在投行业务领域依然占据头部地位，但其市场份额也面临着一定的压力。

中信证券遭证监局警示函，内控问题凸显

根据江苏证监局的公告，中信证券镇江分公司存在两大问题：一是对个别客户未履行账户使用实名制管理职责，未采取相应管理措施；二是对员工管理不到位，未能严格规范工作人员执业行为。

截图来自江苏监管局

同时，中信证券徐州建国西路证券营业部也因员工管理不到位，未能有效防范员工私下接受客户委托买卖证券，并且在知悉可能影响客户权益的重大事件后未及时报告而受罚。

江苏证监局指出，这些情况反映出中信证券江苏分公司合规管理存在明显漏洞，决定对其采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。同日，江苏证监局还对中信证券镇江分公司时任员工徐娟出具了警示函，原因是其在提供服务过程中对客户承诺违规事项，且未主动控制执业行为的合规风险并及时向合规负责人报告。

值得注意的是，此次处罚并非孤立事件，今年以来，中信证券已被证监局多次点名，这些处罚涉及账户实名制管理、保荐业务尽职调查不足、员工违规操作等。

此前11月8日，深交所对中信证券出具监管函，指出其在保荐深圳市皓吉达电子科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市过程中存在违规行为。具体而言，中信证券对发行人实际控制人认定和控制权稳定性的核查程序执行不到位，招股说明书未披露实际控制人曾为夫妻关系及离婚情况，也未披露一致行动协议签订时间等关键信息。此外，中信证券还未督促发行人准确、完整披露控股股东的重大股权转让情况。这些失误不仅影响了投资者对发行人的准确判断，也破坏了证券市场信息披露的公正性与完整性。

类似的问题还出现在中信证券保荐的其他项目中。今年5月7日，中信证券及保荐代表人因在保荐江苏博涛智能热工股份有限公司首次公开发行股票并上市过程中未勤勉尽责履行相关职责，对发行人存在的内部控制制度未有效执行、财务会计核算不准确等问题核查不到位而受到警示。此外，中信证券保荐的贵州安达科技能源股份有限公司在上市当年即亏损，公司及相关责任人也因此受到贵州证监局的警示。

除了保荐业务违规外，中信证券还因员工违规操作多次受到监管处罚。今年9月14日，陕西证监局对中信证券陕西分公司及时任客户经理刘晓出具警示函，原因是刘晓在2023年1月向投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力的私募基金产品。类似的情况还发生在中信证券浙江分公司，该公司部分员工在从业期间屡次向客户提供开户知识测评或风险测评答案，并提示客户提高风险承受等级，因此受到浙江证监局的警示。

中信证券在内控管理上的不完善也是导致其频繁受到监管处罚的重要原因之一。4月30日，中信证券因配合客户通过衍生品交易安排实质参与上市公司“中核钛白”非公开发行并提前锁定价差收益而受到中国证监会的行政处罚。此外，中信证券还因在私募基金托管业务、资管产品对账单提供等方面存在内部控制不完善的问题而受到深圳证监局的责令改正措施。

主营业务承压明显，龙头地位受挑战

从近年业绩来看，中信证券的营业收入和净利润均出现了一定程度的下滑。根据财报数据，2023年中信证券实现营业收入600.68亿元，较上年同期下跌7.74%；归属于母公司股东的净利润197.2亿元，同比下降7.49%。尽管去年末资产总额达到了1.45万亿元，较上年末增长了11.06%，但营业收入和净利润的下滑仍然不容忽视。

数据来自中信证券财报

进一步分析中信证券的业务细分板块，其经纪业务、资产管理业务、证券承销业务等主要业务板块的收入均出现了不同程度的下滑。具体而言，经纪业务实现收入152.01亿元，同比下降7.81%；资产管理业务实现收入108.46亿元，同比下降10.99%；证券承销业务实现收入62.46亿元，同比下降26.61%。这些数据无疑给中信证券的业务表现蒙上了一层阴影。

在各项业务中，证券投资业务的表现相对亮眼，实现收入193.95亿元，同比增长22.97%，成为中信证券的一大收入来源。然而，证券投资业务的增长并不能掩盖其他业务板块下滑的事实，反而凸显了中信证券业务结构的单一性和风险集中性。一旦证券投资市场出现波动，中信证券的业绩将受到严重影响。

除了业务收入的下滑，中信证券的客户基础也面临着一定的挑战。尽管截至2023年末，中信证券的客户数量累计达到了1420万户，托管客户资产规模保持10万亿级，同比增长4%，但非货币市场公募基金保有规模仅为1902亿元，相对于庞大的客户基础来说，这一规模显得较为有限。此外，境外高净值客户规模的增加虽然为中信证券带来了新的增长点，但这一市场的竞争也日益激烈，中信证券能否持续保持优势尚存疑问。

进入2024年，中信证券的业绩表现并未出现明显改善。根据最新的财报数据，2024年上半年，中信证券实现营业收入301.83亿元，同比下降4.18%；实现归母净利润105.70亿元，同比下降6.51%。细分业务来看，证券投资业务依然是中信证券的第一大收入来源，上半年营收达到134.04亿元，同比增长31%，占总营收比重升至44%。然而，其他业务板块的表现依然疲软，经纪业务、资产管理业务、证券承销业务等均出现了不同程度的下滑。

在证券承销业务方面，上半年，证券承销业务实现收入17.23亿元，同比下降54.62%，成为拖累中信证券业绩的一大因素。这反映出在当前市场环境下，中信证券的投行业务面临着较大的挑战，需要寻求新的突破点来扭转颓势。

除了业务收入的下滑，中信证券的资产和负债结构也发生了一定的变化。截至2024年三季度末，公司其他权益工具投资较上年末增加606.9%，占公司总资产比重上升3.23个百分点；而买入返售金融资产、其他债权投资、融出资金等均较上年末有所减少。在负债方面，卖出回购金融资产款、代理买卖证券款较上年末有所增加，而应付债券、拆入资金等则有所减少。这些变化表明中信证券在资产配置和负债管理上进行了一定的调整，但能否有效改善其业绩仍需观察。

从市场地位来看，中信证券在投行业务领域依然占据头部地位，但其市场份额也面临着一定的下行压力。例如，在2023年完成的A股主承销项目中，中信证券虽然以140单的数量位居前列，但主承销规模仅为2779.13亿元，市场份额为24.50%，较往年有所下降。在IPO项目和再融资项目中，中信证券的市场份额也呈现出下滑趋势。这反映出在当前市场环境下，中信证券的投行业务面临着较大的竞争压力，

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