-
茅台囤什么?
关键字: 茅台酒产能消费本文来自虎嗅网,作者Eastland。
2019年,茅台大概率会实“两个一千”——年营收1000亿、股价1000元。
4月24日茅台股价盘中达到990元,5月6日一度跌破900元,或许这就是所谓的“箱体”。但作为价值投资者还是应当更关心基本面,让我们看看茅台酒在囤些什么?
故意囤酒?
因为限制公款消费,茅台营收增速连续下行:2014年、2015年分别为2.1%、3.4%;2016年,个人消费“接棒”,增速迅速爬出低谷,2017年营收582亿,同比增长49.8%;2018年营收736亿,增速降到26.5%。
照此速度,2019年茅台营收大概率可以超过1000亿。
随着扩产项目陆续竣工,茅台基酒产量从2012年的4.28万吨提高到2018年的7.02万吨。
有一个现象很有趣:茅台的产量永远大于销量。
比如2014年生产5.87万吨基酒、销售2.42万吨成品,产销比达243%。
并不是茅台故意囤酒,而是生产工艺要求基酒存放五年以上才能勾兑出厂,故新增产能酿造的基酒不能直接面市。
勾兑之后的成品酒还要储存一部分,那就是越存越值钱的“年份酒”,30年、50年、80年。截至2018年末,茅台库存成品酒1.44万吨,基酒22.2万吨。
别人家的商品堆在库房越来越不值钱——不论是方便面还是苹果手机、格力空调——唯独茅台酒厂不怕产品压在库里,因为越放越值钱。
由于限制公款消费,2014年销售额增速跌至低谷。茅台心中“没底”,所以2015年基酒产量较2014年少了8000吨,2016年才又恢复增长。
2018年产、销量分别为7.02万吨和6.22万吨,产销比113%,库存增加了8000吨。8000吨“没卖出去的茅台”比任何货币都保值。
2013年、2014年,茅台销量连续下滑,但销售额不降反升。2015年开始复苏,销售均价却开始走低,2017年降至97万元/吨。
2018年又出现新情况,销量只增长3.5%、销售额却增长26%,均价回升到118万元/吨。或许这就是茅台新一届领导班子的增长策略——稳产、提价。
产品结构背后的玄机
茅台将产品分为两大类:茅台酒、其它系列酒。在限制公款消费那几年,茅台酒销售额占比反而提高到97%以上,近年才有所回落。
2018年茅台酒占比89%,其它系列酒只占11%。说明茅台酒火爆,一瓶难求,才能带动茅台王子酒、茅台迎宾、赖茅等“系列酒”销售。
2018年系列酒销量占比为48%,却只贡献了11%的销售额,为什么不多生产茅台酒?
茅台酒和“系列酒”的区别在于前者酿造原料好些(称为“坤沙”)、工艺更复杂,后者原料差些(称为“碎沙”)。但酿造茅台用的“直接材料”只占出厂价的5%,其中买高粮米的钱还不够买酒瓶。所以,生产茅台酒还是系列酒,高粱米的成本差异不是主要考量因素。
2018年,茅台基酒产量为4.97万吨,比设计产能高32.8%;系列酒产量2.05万吨,相当于设计产能的96.7%。
与此同时,2018年茅台酒销量3.25万吨,相当于本年产量的65.4%;系列酒销售2.98万吨,相当于本年产量的145%。
- 原标题:茅台囤什么?
- 责任编辑:程北墨
- 最后更新: 2019-05-07 10:25:00
-
传音控股回复问询:华为小米进入非洲和印度影响较小
2019-05-06 21:55 -
家庭教育培训市场猫腻多,淘宝600即可买假证
2019-05-06 17:13 -
三星电子营业利润锐减60% 市值却增加2700亿
2019-05-06 15:30 -
中国科协回应提名李彦宏增选院士:贡献在搜索引擎
2019-05-06 14:36 -
淘宝直播造富的对面:34岁失业程序员走进困局
2019-05-06 11:50 产业万象 -
当云集讲起会员电商新故事 社交电商还是条好出路吗
2019-05-06 11:10 TMT观察 -
巴基斯坦首次利用国产煤发电
2019-05-06 09:26 -
联想:“海外召回中国不召回”的信息都是假的
2019-05-05 22:39 大公司 -
4000万送女入斯坦福背后:年销50亿的丹红注射液
2019-05-05 15:49 -
十张排行榜!2018中国上市房企运营真相解密
2019-05-05 15:41 中国房市 -
亚马逊败走中国的血泪与教训:放不下面子与对手交锋的美国巨头
2019-05-05 13:13 TMT观察 -
特稿 | 跨界拥抱新零售,“英雄”如何不再末路?
2019-05-05 11:28 商业 -
任正非:如果我同时被抓,孟晚舟就不会那么孤独了!
2019-05-04 17:43 -
魅族承认珠海国资入股:创始人黄章仍是大股东,阿里也没退出
2019-05-04 15:02 -
IDC回应小米手机出货量乌龙:将更新数据,承认2750万台
2019-05-04 11:35 大公司 -
李彦宏参选院士,为啥撩拨社会公众的敏感神经?
2019-05-03 15:37 BAT -
LG电子Q1财报:智能手机部门仍在苦苦挣扎
2019-05-02 07:42 手机 -
合资成立一年后,浪潮商用机器交出首份成绩单
2019-05-02 07:12 商业 -
三大运营商都发了这条短信,网友却开始吐槽
2019-05-01 11:13 -
中年美团:赚钱!赚钱!
2019-04-30 19:43
相关推荐 -
重庆通报“燃气费异常”:燃气集团党委书记被免职 评论 42“伊以都在降调”,国对国直接打击结束? 评论 65以色列“有限复仇”:选在了伊朗核计划中心 评论 354以色列“报复”开始:伊朗多地传出爆炸声 评论 5885.3%,一季度“开门红”能转化为“全年红”吗? 评论 153最新闻 Hot
-
以色列“有限复仇”:选在了伊朗核计划中心
-
5.3%,一季度“开门红”能转化为“全年红”吗?
-
两大家族开撕?菲第一夫人公开指责副总统:不道歉,这事就没完
-
美国一票否决,多方回应
-
李迅雷:发展服务业与做强制造业不矛盾,可参照德国、日本
-
欧盟跟着泼脏水:中国不仅坐山观虎斗,还下场了
-
美国积极促成沙以和好,“可以限制中国”
-
“这是拜登政府首次挑起加税,中方反制不会手软”
-
“预计今年将推出一揽子政策,旨在解决问题而非刺激经济”
-
美以私下做了个交易?美方紧急撇清
-
特朗普变口风:乌克兰的存亡对美国很重要,欧洲麻利点
-
“未来几年,这是各方关注中国市场的一个重要指标”
-
应韩企要求,美国拟恢复一项涉华关税
-
菲律宾“倒打一耙”
-
“以色列精心策划俩月,但严重低估了伊朗反应”
-
“你们愿意中国提前登月?不愿意?那就打钱”
-