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李林:全球央妈联合起来 有没有可能?
关键字: 全球股市大跌全球市场动荡人民币贬值美元美联储美联储加息【全球市场恐慌,表面上是中国引爆,但点火的却是美联储。国际金融秩序重建问题再次暴露:美元是全球最主要的结算与储备货币,其货币政策显著影响全球经济金融。而美联储却是本土的央行,其政策出发点是美国本土的经济金融状况。面对已经高度关联的全球金融市场,国际间货币政策如何协调,全球央妈联合起来,有多少可行性?观察者网专栏作者李林提出了自己的看法,全球金融秩序重建问题复杂,欢迎对此问题有研究的读者朋友们来稿,提出自己的真知灼见。】
传统上,国内分析师认为境内外金融市场相对独立。但近年来,境内外金融市场的相互影响日益显著。
8月11日,央行启动人民币突击贬值,搅动了全球金融市场。加上负面经济数据与股灾的影响,带动全球股市连续暴跌,发达国家股市普跌10%以上。
在全球恐慌之后,央行在25日降准降息,迅速平息了全球市场风波。欧股在“双降”消息公布后迅速拉升,收盘时主要股指涨幅逾5%。美股大幅高开,回调后趋稳。新兴市场国家股市大幅反弹。
不论“贬值”和“双降”的政策是否恰当,这是中国央行第一次在全球金融市场搅出这么大动静。“央妈打喷嚏,世界都感冒”。而以前,在全球市场捣乱的主要是美联储,这次市场风波其实也是美联储在背后推动。
表面上是中国引爆,点火的却是美联储
在2008年全球金融危机之后,各国政府都成了一根绳上的蚱蚂,为稳定金融市场、促进经济增长,祭出了各式政策。从定量宽松、零利率政策,到中国的四万亿计划。但所谓“病来如山倒,病去如抽丝”,到了七年后的今天,世界经济还远未全面复苏。
经济远未全面复苏
全球经济增速仍低于次贷危机前水平,2014年全球GDP增速仅为2.4%,远低于危机前4%的水平。各国债务隐忧层出不穷,欧债问题、美债问题、中国地方债问题多次成为全球关注的焦点。大宗商品价格下跌,原油价格跌破40美元,使各国面临通缩风险。
政策腾挪空间却越来越小
财政政策方面,危机后各国的债务问题不断发酵,制约了财政政策发挥作用的空间。中国去年的财政改革更是砍断了地方财政的水源。
货币政策方面,欧、美、日国家的短期利率已经降低到人类几千年金融史上最低的水平(最新美元隔夜利率0.13%,日元隔夜0.03%),欧元短期利率甚至为负。中国的利率也已经降到了历史地位,国内资本市场的动荡,也让中国政府对大胆的政策调整投鼠忌器。
次贷危机后的刺激政策给各国都留下了后遗症。旧病未愈,治疗后遗症也还在,如果又遇上新问题的话,政策就没有太多腾挪的空间了。
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- 责任编辑:苏堤
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