主持人：

钟伟：《中国外汇》副主编

嘉宾：

何帆：财新传媒首席经济学家、原中国社科院世经政所副所长

梅新育：商务部国际贸易经济合作研究院研究员

中国经济已经深刻融入全球经济之中，欧、美等经济体的政治经济变动往往会对中国的对外经济产生显著影响。例如当下的美国大选，英国脱欧等事件，都或多或少对中国有所影响。中国经济结构调整现仍处在艰难的“进行时”中，在外贸、资本流动和汇率政策等方面，也仍然承压。人们习惯用“好不到哪里，但也坏不到哪里”来形容中美关系的定势。目前美国大选透露出的保守右倾和孤立主义的倾向，会对美中经济关系产生怎样的影响？

钟伟：欢迎两位参与本期的“圆桌”讨论。每次美国大选，都会对美国国内政策有所影响。目前奥巴马正忙于为其总统生涯画上尽可能完美的句号，而两党总统候选人却还走在竞选的开端。从特朗普和希拉里两位热门候选人的演讲来看，他们（不论是谁）上位后，会如何修正美国的财政和货币政策？有无可能重新增加财政刺激，或调整美联储候选人并进而影响货币政策的鸽派基调？这又可能对美国经济复苏产生怎样的影响？

何帆：不管是哪位候选人当选，遇到的首要问题都是如何重振美国经济。尽管今年美国经济走势较好，但仍面临增速低迷、劳动参与率较低等问题，并未真正复苏。

若从刺激经济增长的角度来看，当前最值得做的事情是增加对基础设施、教育、研发等的投资。这不仅能在短期内稳定增长势头，而且能够奠定长期持续发展的基石。但这样的政策很难实施。

从财政政策来看，美国国内反对扩大公共支出的声音很大：一方面，很多人认为扩大公共支出就等于是政府干预；另一方面，公众对公共债务的可持续性非常担心，茶党更是反对一切增税政策。

从货币政策来看，量化宽松政策需要逐步退出。但怎么退出，谁也没有良策。美联储主席耶伦将于2018年任期结束，在这之前，围绕着下一任美联储主席的提名和任命的博弈将会非常激烈。

梅新育：就我所见，希拉里的政策多数只是对民主党奥巴马政府政策的修修补补；特朗普则希望对民主党奥巴马政府的政策动大手术。鉴于希拉里主张更多地干预国际事务，在国内更多维持福利，估计美国财政赤字、贸易赤字问题会继续恶化。

从特朗普的一些政策宣示来看，我认为他倾向于主张压缩财政支出和赤字，方法是通过收缩海外存在、由盟国分担军事保护费等方法减少军费开支，减少逆向歧视性的福利开支，同时适度增加在战略性新兴产业、先进装备方面的投资。这些对美国经济应该是有好处的，长远看有助于其减少贸易赤字、提高储蓄率。而在货币政策方面，特朗普的主张尚不十分清晰。

钟伟：尽管奥巴马已是跛脚总统，但美国仍运行在试图重塑全球贸易规则的轨道上。目前，美国和环太平洋的TPP协议进展顺利，对欧洲的TTIP虽有波折却仍在不断推进。同时，WTO的多哈回合却仍命运多舛，前景不明。奥巴马表示，未来贸易规则应由美国书写。在两位看来，美国大选之后，会在全球贸易机制领域逐渐偏离WTO而转向以美国为主导的区域协定吗？这又会对全球贸易以及中国产生怎样的影响？

何帆：从目前情况来看，TPP能够顺利通过的概率只有50%左右。如果特朗普当选，TPP可能从此夭折；如果希拉里当选，她会推动TPP通过。但由于美国大选之后，政策的变化以及各种不确定性的增加，会使得全球贸易保护主义抬头，并可能进一步影响到汇率波动。总体上看，全球化正在退潮。WTO谈判步履维艰，区域性自由贸易协定也会出现顿挫，单边贸易政策会更为常见。这对中国这样的贸易大国会带来负面影响，中国的出口有可能遇到更多的贸易保护政策。

梅新育：TPP目前确实在美国国内面临巨大的不确定性。在竞选中所有主要竞选人全部公开反对TPP，包括曾经力推TPP的希拉里。奥巴马力推TPP，重要目的之一是排挤中国参与制定规则过程、排挤中国在国际市场的份额，以此确保美国对贸易规则的影响力；而其他美国政治领导人则担忧，这会导致美国贸易赤字更大，并进而影响美元汇率的稳定。